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A公司是一家汽车配件生产商。公司2009年年末有关资产负债表(简表)项目及其金额如下(金额单位为亿元)。 公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2010年公司营业收入将在2009年20亿元的基础上增长30％。财务部门根据分析认为，2010

admin2012-03-13  77
问题 A公司是一家汽车配件生产商。公司2009年年末有关资产负债表(简表)项目及其金额如下(金额单位为亿元)。

    公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2010年公司营业收入将在2009年20亿元的基础上增长30％。财务部门根据分析认为，2010年公司销售净利率(净利润／营业收入总额)能够保持在10％的水平；公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资产投资，但流动资产、短期借款将随着营业收入的增长而相应增长。公司计划2010年外部净筹资额全部通过长期借款解决。
    公司经理层将上述2010年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据董事会要求，为树立广大股东对公司的信心，公司应当向股东提供持续的投资回报，每年现金股利支付率应当维持在当年净利润80％的水平。为控制财务风险，公司设定的资产负债率“红线”为70％。假定不考虑其他有关因素。
判断A公司经理层提出的外部净筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行，并说明理由。
选项
答案判断：公司长期借款筹资战略规划不可行。 理由：如果A公司2010年外部净筹资额全部通过长期借款来满足，将会使公司资产负债率提高到71．83％[(10．4+12+1．88)／(29+4．8)×100％]，这一比例越过了70％的资产负债率“红线”，所以不可行。
解析 2011年考试大纲中第一章《财务战略》与往年相比变化很大。往年几乎考一个大的综合案例分析题，分值在13-15分，但今年本题仅有10分，主要考查企业财务与筹资战略规划，难度系数中等。
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