内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标

admin2018-10-24 77

问题内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标显示无风险回报率为5％，市场回报率为15％。
问题：
通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。

选项

答案股利成长模型： ①假设股利以固定增长率来增长，这与现实不太相符。 ②高估了目前高增长率公司的成本，因为这样的高增长率很难永远维持。 ③对于不分发股利的公司很难直接适用该模型。 ④对于不上市交易的公司，其价值很难估计。资本资产定价模型： ①假设所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致。 ②对于不上市交易的公司，β系数较难估计。 ③需要解决如何确定无风险利率的问题，是以短期国债利率为基础还是以长期国债利率为基础。股票估值应该以长期国债利率作为无风险收益率。 ④需要解决如何确定预期市场回报率的问题。美国资本市场通常以标准普尔500指数收益率作为市场回报率。

解析

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投资人的投资收益率由(　　)等部分构成。

下列关于贴现收益率计算特点的说法，正确的有(　　)。

在计算个人所得税的计税依据和税率的规定时，稿酬所得以每次出版、发表取得的收入为一次，具体情况如下(　　)。

准予扣除项目是指按照《企业所得税法》的规定，在计算应纳税所得额时，允许从收入总额中扣除的与纳税义务人取得收入有关的(　　)。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为(　　)等几个类别。

从货币控制的角度来讲，利率市场化是货币当局对利率的调控从直接管制方式转为间接调控方式的过程。(　　)

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

当你将到期的债权卖出转化为银行的储蓄存款时，货币发挥了价值尺度职能。(　　)

一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动属于保值性资本流动。(　　)

短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行，这些工具包括可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、公司债券等。(　　)

压力变化不会使下列化学反应的平衡移动的是()。

在我国，影响企业财务管理活动的法律规范有()

阴虚火旺齿衄主方

当投保人没有能力支付保费或不愿意继续缴纳保费时,保单项下已经积存的责任准备金,可以作为退保仅以现金形式返还给投保人,也可以作为趸缴保险费将原保险单改为缴清保险单或展期保险单的权利是()。

可变更、可撤销民事行为，通常是指为人的()有缺陷。

2014年与2013年相比，某超市10种果汁型饮料销售额提高了28．8％，其中由于价格变动使销售额提高了12％。按照指数体系分析方法，销售量的变动使销售额提高了()。

关于公安机关的内部关系，下列哪些说法正确?()

长期财务规划中，通常不包括()。(中国人民大学2012真题)

DreamsEveryonecandream.Indeed,everyonedoesdream.Thosewho(51)thattheyneverdreamatallactuallydream(52)

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美国注册管理会计师（CMA）

投资人的投资收益率由( )等部分构成。

下列关于贴现收益率计算特点的说法，正确的有( )。

在计算个人所得税的计税依据和税率的规定时，稿酬所得以每次出版、发表取得的收入为一次，具体情况如下( )。

准予扣除项目是指按照《企业所得税法》的规定，在计算应纳税所得额时，允许从收入总额中扣除的与纳税义务人取得收入有关的( )。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为( )等几个类别。

从货币控制的角度来讲，利率市场化是货币当局对利率的调控从直接管制方式转为间接调控方式的过程。( )

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。( )

当你将到期的债权卖出转化为银行的储蓄存款时，货币发挥了价值尺度职能。( )

一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动属于保值性资本流动。( )

短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行，这些工具包括可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、公司债券等。( )

压力变化不会使下列化学反应的平衡移动的是()。

在我国，影响企业财务管理活动的法律规范有()

阴虚火旺齿衄主方

当投保人没有能力支付保费或不愿意继续缴纳保费时,保单项下已经积存的责任准备金,可以作为退保仅以现金形式返还给投保人,也可以作为趸缴保险费将原保险单改为缴清保险单或展期保险单的权利是()。

可变更、可撤销民事行为，通常是指为人的()有缺陷。

2014年与2013年相比，某超市10种果汁型饮料销售额提高了28．8％，其中由于价格变动使销售额提高了12％。按照指数体系分析方法，销售量的变动使销售额提高了()。

关于公安机关的内部关系，下列哪些说法正确?()

长期财务规划中，通常不包括()。(中国人民大学2012真题)

DreamsEveryonecandream.Indeed,everyonedoesdream.Thosewho(51)thattheyneverdreamatallactuallydream(52)

投资人的投资收益率由(　　)等部分构成。

下列关于贴现收益率计算特点的说法，正确的有(　　)。

在计算个人所得税的计税依据和税率的规定时，稿酬所得以每次出版、发表取得的收入为一次，具体情况如下(　　)。

准予扣除项目是指按照《企业所得税法》的规定，在计算应纳税所得额时，允许从收入总额中扣除的与纳税义务人取得收入有关的(　　)。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为(　　)等几个类别。

从货币控制的角度来讲，利率市场化是货币当局对利率的调控从直接管制方式转为间接调控方式的过程。(　　)

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

当你将到期的债权卖出转化为银行的储蓄存款时，货币发挥了价值尺度职能。(　　)

一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动属于保值性资本流动。(　　)

短期资本的流动一般借助于各种信用工具的流通来进行，这些工具包括可转让银行定期存单、商业票据、银行承兑汇票、公司债券等。(　　)