内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标

admin2018-10-24 32

问题内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标显示无风险回报率为5％，市场回报率为15％。
问题：
通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。

选项

答案股利成长模型： ①假设股利以固定增长率来增长，这与现实不太相符。 ②高估了目前高增长率公司的成本，因为这样的高增长率很难永远维持。 ③对于不分发股利的公司很难直接适用该模型。 ④对于不上市交易的公司，其价值很难估计。资本资产定价模型： ①假设所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致。 ②对于不上市交易的公司，β系数较难估计。 ③需要解决如何确定无风险利率的问题，是以短期国债利率为基础还是以长期国债利率为基础。股票估值应该以长期国债利率作为无风险收益率。 ④需要解决如何确定预期市场回报率的问题。美国资本市场通常以标准普尔500指数收益率作为市场回报率。

解析

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财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

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财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

商业银行的现金资产包括(　　)。

下列关于贴现收益率计算特点的说法，正确的有(　　)。

一组数据90、87、100、25、90、89、70，对其分析的下列指标中正确的是(　　)。

某理财规划师随机挑选了8只股票，其价格分别为13、28、40、46、52、69、80、80元，则其分析正确的有(　　)。

按照《企业所得税法》及有关规定，在计算应纳税所得额时，主要有(　　)项目不得扣除。

根据我国税法规定，(　　)等所得都应该按次计算征税。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。(　　)

关于弥散性血管内凝血(DIC)，正确的是

高血压病脑出血破裂的血管多为

设计评标时，设计进度计划评审是看进度计划()。

投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行应当相互分离并由不同人员负责。(　　)

下列各项中，可用于将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配的方法有()。

设有学生数据库XSH．DBF(包括学号、姓名等字段)，课程数据库KCH．DBF(包括课程号、课程名等字段)和选修课数据库XK．DBF(包括学号、课程号，成绩等字段)和下述命令序列：SELEOUSEXSHALIASKXINDE

有以下程序：#include＜stdio．h＞main(){inta=1，b=2，c=3，x；x=(a^b)&c；printf("％d＼n"，x)；}程序的运行结果是()。

ThemostimportantcategoryofassetsintheFed’sbalancesheetis______.

财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

商业银行的现金资产包括( )。

下列关于贴现收益率计算特点的说法，正确的有( )。

一组数据90、87、100、25、90、89、70，对其分析的下列指标中正确的是( )。

某理财规划师随机挑选了8只股票，其价格分别为13、28、40、46、52、69、80、80元，则其分析正确的有( )。

按照《企业所得税法》及有关规定，在计算应纳税所得额时，主要有( )项目不得扣除。

根据我国税法规定，( )等所得都应该按次计算征税。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。( )

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。( )

关于弥散性血管内凝血(DIC)，正确的是

高血压病脑出血破裂的血管多为

设计评标时，设计进度计划评审是看进度计划()。

投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行应当相互分离并由不同人员负责。( )

下列各项中，可用于将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配的方法有()。

设有学生数据库XSH．DBF(包括学号、姓名等字段)，课程数据库KCH．DBF(包括课程号、课程名等字段)和选修课数据库XK．DBF(包括学号、课程号，成绩等字段)和下述命令序列：SELEOUSEXSHALIASKXINDE

有以下程序：#include＜stdio．h＞main(){inta=1，b=2，c=3，x；x=(a^b)&c；printf("％d＼n"，x)；}程序的运行结果是()。

ThemostimportantcategoryofassetsintheFed’sbalancesheetis______.

商业银行的现金资产包括(　　)。

下列关于贴现收益率计算特点的说法，正确的有(　　)。

一组数据90、87、100、25、90、89、70，对其分析的下列指标中正确的是(　　)。

某理财规划师随机挑选了8只股票，其价格分别为13、28、40、46、52、69、80、80元，则其分析正确的有(　　)。

按照《企业所得税法》及有关规定，在计算应纳税所得额时，主要有(　　)项目不得扣除。

根据我国税法规定，(　　)等所得都应该按次计算征税。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。(　　)

投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行应当相互分离并由不同人员负责。(　　)