内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标

admin2018-10-24 38

问题内部持股公司Vista LtD．正在努力确定其权益成本的基准。行业内可以参照公司的市盈率为11，平均β值为1．05，股利分发率为收益的40％，预计增长率为10％。在刚刚结束的财年中，Vista的每股收益为＄3．00，并有望在来年达到行业平均增长率。经济指标显示无风险回报率为5％，市场回报率为15％。
问题：
通过分别阐明股利成长模型和资本资产定价模型的三个特征来对二者进行比较。

选项

答案股利成长模型： ①假设股利以固定增长率来增长，这与现实不太相符。 ②高估了目前高增长率公司的成本，因为这样的高增长率很难永远维持。 ③对于不分发股利的公司很难直接适用该模型。 ④对于不上市交易的公司，其价值很难估计。资本资产定价模型： ①假设所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致。 ②对于不上市交易的公司，β系数较难估计。 ③需要解决如何确定无风险利率的问题，是以短期国债利率为基础还是以长期国债利率为基础。股票估值应该以长期国债利率作为无风险收益率。 ④需要解决如何确定预期市场回报率的问题。美国资本市场通常以标准普尔500指数收益率作为市场回报率。

解析

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财务决策

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目前我国信托公司的业务主要有(　　)。

证券X的价格为A，证券Y的价格为B，则对二者关系的分析正确的是(　　)。

投资者评估一项投资的收益率时，一般首先考虑的是其未来的预期收益率。下列关于预期收益率的说法，正确的有(　　)。

下列关于投资组合收益率的说法正确的有(　　)。

平均数是统计学中最常用的统计量，在理财规划中，平均数被广泛用于金融产品、证券市场变化等市场分析。以下属于平均数指标的是(　　)。

下列属于增值税征税范围的特殊项目有(　　)。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为(　　)等几个类别。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动属于保值性资本流动。(　　)

阴茎鳞癌最常见的是：

从整个社会考察，利息率的最高界限是()。

下列关于行政机关中非正式组织的说法，正确的有()。

女，40岁，腹泻1年。体检发现肛瘘，结肠镜示回盲部铺路石样改变．最可能的诊断是

《工程结构可靠度设计统一标准》属于以下哪一类标准?()

土地市场是有形的土地和()、()、()等的统一体。

某挡土墙高6m，填土的内摩擦角φ=30°，黏聚力c=8．67kPa，重度γ=20kN／m3的均质黏性土，应用朗肯土压力理论计算作用在挡土墙背上的主动土压力合力为：

简述行为法的绩效考评方法。

设一棵二叉树的中序遍历结果为DBEAFC，前序遍历结果为ABDECF，则后序遍历结果为______。

Anewbiotechnologyprocedurethatcouldbecomecommerciallyavailableinaslittleastwotofouryearsis"transgenosis",whic

财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

目前我国信托公司的业务主要有( )。

证券X的价格为A，证券Y的价格为B，则对二者关系的分析正确的是( )。

投资者评估一项投资的收益率时，一般首先考虑的是其未来的预期收益率。下列关于预期收益率的说法，正确的有( )。

下列关于投资组合收益率的说法正确的有( )。

平均数是统计学中最常用的统计量，在理财规划中，平均数被广泛用于金融产品、证券市场变化等市场分析。以下属于平均数指标的是( )。

下列属于增值税征税范围的特殊项目有( )。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为( )等几个类别。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。( )

一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动属于保值性资本流动。( )

阴茎鳞癌最常见的是：

从整个社会考察，利息率的最高界限是()。

下列关于行政机关中非正式组织的说法，正确的有()。

女，40岁，腹泻1年。体检发现肛瘘，结肠镜示回盲部铺路石样改变．最可能的诊断是

《工程结构可靠度设计统一标准》属于以下哪一类标准?()

土地市场是有形的土地和()、()、()等的统一体。

某挡土墙高6m，填土的内摩擦角φ=30°，黏聚力c=8．67kPa，重度γ=20kN／m3的均质黏性土，应用朗肯土压力理论计算作用在挡土墙背上的主动土压力合力为：

简述行为法的绩效考评方法。

设一棵二叉树的中序遍历结果为DBEAFC，前序遍历结果为ABDECF，则后序遍历结果为______。

Anewbiotechnologyprocedurethatcouldbecomecommerciallyavailableinaslittleastwotofouryearsis"transgenosis",whic

目前我国信托公司的业务主要有(　　)。

证券X的价格为A，证券Y的价格为B，则对二者关系的分析正确的是(　　)。

投资者评估一项投资的收益率时，一般首先考虑的是其未来的预期收益率。下列关于预期收益率的说法，正确的有(　　)。

下列关于投资组合收益率的说法正确的有(　　)。

平均数是统计学中最常用的统计量，在理财规划中，平均数被广泛用于金融产品、证券市场变化等市场分析。以下属于平均数指标的是(　　)。

下列属于增值税征税范围的特殊项目有(　　)。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为(　　)等几个类别。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

一国国际收支出现暂时不平衡，人们预期汇率水平不久会向相反方向变动，因此低价买入该种货币而在高价时卖出从而导致的资本流动属于保值性资本流动。(　　)