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某企业拥有长期资金500万元,其中长期借款200万元,资本成本8%,普通股300万元,资本成本13%。由于扩大经营规模的需要,拟筹集新资金。经分析,认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构,即长期借款占40%,普通股占60%,并测算出了随筹资的增加各种资本成
某企业拥有长期资金500万元,其中长期借款200万元,资本成本8%,普通股300万元,资本成本13%。由于扩大经营规模的需要,拟筹集新资金。经分析,认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构,即长期借款占40%,普通股占60%,并测算出了随筹资的增加各种资本成
admin
2013-01-29
50
问题
某企业拥有长期资金500万元,其中长期借款200万元,资本成本8%,普通股300万元,资本成本13%。由于扩大经营规模的需要,拟筹集新资金。经分析,认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构,即长期借款占40%,普通股占60%,并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化。
要求:
(1)计算各筹资突破点;
(2)计算各相应筹资范围的边际资本成本;
(3)若有A、B、C、D四个投资项目,它们的投资额各为50万元,内含报酬率分别为18%、16%、13%和10%,确定公司最适宜的筹资预算。
选项
答案
(1)筹资突破点(Ⅰ)=[*]=75(万元) 筹资突破点(Ⅱ)=[*]=200(万元) 筹资突破点(Ⅲ)=[*]=100(万元) (2)边际资本成本(0~75万元)=8%×40%+14%×60%=11.6% 边际资本成本(75~100万元)=9%×40%+14%×60%=12% 边际资本成本(100~200万元)=9%×40%+16%×60%=13.2% 边际资本成本(200万元以上)=10%×40%+16%×60%=13.6% (3)目前公司加权平均资本成本=8%×40%+13%×60%=11% A项目需筹资50万元,内含报酬率为18%,相应的边际资本成本为11.6%; B项目需筹资50万元,内含报酬率为16%,相应的边际资本成本为12%; C项目需筹资50万元,内含报酬率为13%,相应的边际资本成本为13.2%; D项目需筹资50万元,内含报酬率为10%,相应的边际资本成本为13.2%。 公司筹集资本首先用于内含报酬率最大的A项目,然后有可能再选择B项目。资本成本与投资机会的折线高于100万元的筹资总额是适宜的筹资预算。此时可选择A、B两个项目,它们的内含报酬率高于相应的边际资本成本。C项目的内含报酬率虽然高于目前的加权资本成本,但低于为其筹资所需要的边际资本成本,是不可取的。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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