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  3. 某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。

某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。

admin2021-11-22  35
问题 某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下：
方案一：向银行借款，借款期为4年，借款年利率为7％，手续费率为2％。
方案二：按溢价发行债券，每张债券面值为1000元，发行价格为1020元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
方案三：发行普通股，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1．2元，股利增长率为8％，筹资费率为6％。
方案四：通过留存收益取得。
根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确的答案。
计算借款的个别资本成本(贴现模式)为(          )。
选项 A、4．68％
B、5．83％
C、3％
D、7．11％
答案B
解析 500×(1－2％)＝500×7％×(1－25％)×(P／A，K，4)＋500×(P／F，K，4)。
设K＝5％，则26．25×(P／A，5％，4)＋500×(P／F，5％，4)＝26．25×3．5460＋500×0．8227＝504．43(万元)。
设K＝6％，则26．25×(P／A，6％，4)＋500×(P／F，6％，4)＝26．25×3．4651＋500×0．7921＝487．01(万元)。
根据插值法：(K－5％)／(6％－5％)＝[500×(1－2％)－504．43]／(487．01－504．43)，解得：K＝5．83％。
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