某公司拟筹集资金1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：乙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4％，预计第一年股利率12％，以后每年按5％递增：利用公司留存收益筹资600万元。该公司适用的所得税税率为25％。要求：按平均资本比较确定该公

admin2012-04-17 78

问题某公司拟筹集资金1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：
乙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4％，预计第一年股利率12％，以后每年按5％递增：利用公司留存收益筹资600万元。该公司适用的所得税税率为25％。要求：按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。

选项

答案乙方案：普通股成本=12％／(1-4％)+5％=17．5％留存收益成本=12％+5％=17％平均资本成本=(400／1000)×17．5％+(600／1000)×17％=17．2％因为甲方案的平均资本成本最低，所以甲方案形成的资本结构最优，应该选择甲方案。

解析

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中级财务管理

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