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  3. B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始，负债比例保持不变(均为40％)，第六年的净利润为200万元，实体净投资为80万元，从第七年开始股权现金流量可以长期保持5％的增长率。B公司的股权资本成本为15％。则下列关于B公司股权价值

B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始，负债比例保持不变(均为40％)，第六年的净利润为200万元，实体净投资为80万元，从第七年开始股权现金流量可以长期保持5％的增长率。B公司的股权资本成本为15％。则下列关于B公司股权价值

admin2016-10-14  71
问题 B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始，负债比例保持不变(均为40％)，第六年的净利润为200万元，实体净投资为80万元，从第七年开始股权现金流量可以长期保持5％的增长率。B公司的股权资本成本为15％。则下列关于B公司股权价值的表达式中正确的有(    )。
选项 A、500+152／(15％一5％)×(P／F，15％，5)
B、500+152／(15％一5％)×(P／F，15％，6)
C、500+152×(P／F，15％，6)+152×(1+5％)／(15％一5％)×(P／F，15％，6)
D、500+152×(P／F，15％，6)+152×(1+5％)／(15％一5％)×(P／F，15％，7)
答案A,C
解析 由于负债比例不变，第六年的股权现金流量=净利润一实体净投资×(1一负债比例)=200—80×(1—40％)=152(万元)，因此，B公司股权价值=500+152／(15％一5％)×(P／F，15％，5)=500+152×(P／F，15％，6)+152×(1+5％)／(15％一5％)×(P／F，15％，6)，所以选项AC的表达式正确。
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