A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股资本210万元(210万股,而值1元),资本公积1000万元,留存收益890万元,公司目前的息税前利润为300万元,企业由于扩大经营规模,需要追加筹资2800万元

admin2014-03-11  36

问题 A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本1400万元(年利息140万元);普通股资本210万元(210万股,而值1元),资本公积1000万元,留存收益890万元,公司目前的息税前利润为300万元,企业由于扩大经营规模,需要追加筹资2800万元,投资一个新项目,所得税税率25%。不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案:甲方案:增发普通股400万股,每股发行价6元;同时向银行借款400万元,利率保持原来的10%;乙方案:增发普通股200万股,每股发行价6元;同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券,票面利率15%。则下列计算正确的是(    )。

选项 A、甲方案与乙方案的每股收益尤差别点息税前利润为300万元
B、若企业预计新项目每年可给企业带来新增的息税前利润为300万元时应选择甲方案
C、若企业预计新项目每年可给企业带来新增的息税前利润为300万元时应选择乙方案
D、若企业预计新项目每年可给企业带来新增的息税前利润为300万元时甲乙筹资方案无差别

答案C

解析 计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润

由于公司总的EBIT=300+300=600万元高于每股收益无差别点的息税前利润。应选择财务杠杆大的方案,选乙方案。
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