A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元(年利息140万元)；普通股资本210万元(210万股，而值1元)，资本公积1000万元，留存收益890万元，公司目前的息税前利润为300万元，企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元

admin2014-03-11 33

问题 A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元(年利息140万元)；普通股资本210万元(210万股，而值1元)，资本公积1000万元，留存收益890万元，公司目前的息税前利润为300万元，企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，投资一个新项目，所得税税率25％。不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％；乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。则下列计算正确的是( )。

选项 A、甲方案与乙方案的每股收益尤差别点息税前利润为300万元
B、若企业预计新项目每年可给企业带来新增的息税前利润为300万元时应选择甲方案
C、若企业预计新项目每年可给企业带来新增的息税前利润为300万元时应选择乙方案
D、若企业预计新项目每年可给企业带来新增的息税前利润为300万元时甲乙筹资方案无差别

答案C

解析计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润

由于公司总的EBIT=300+300=600万元高于每股收益无差别点的息税前利润。应选择财务杠杆大的方案，选乙方案。

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