A公司是一个高增长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握

admin2015-11-16 44

问题 A公司是一个高增长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。
现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
要求：
计算该可转换债券的税前资本成本。

选项

答案1000=40×(P／A，K，9)+1 163．50×(P／F，K，9) 设K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1 034．30 设K=6％，40 ×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=960．74 税前资本成本K=(1034．3-1000)／(1034．3-960．74)×(6％-5％)+5％=5．47％

解析

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