某公司拟投资建设一个印刷包装项目,以适应某省邮政事业发展的需要。该项目建设期一年,运营期(使用期)为14年。投资估算如下:(1)固定资产投资1600万元;(2)投资方向调节税符合免征条件;(3)建设期利息为228.2万元;(4)第二年投产,需投入流动资产1

admin2009-06-15  36

问题 某公司拟投资建设一个印刷包装项目,以适应某省邮政事业发展的需要。该项目建设期一年,运营期(使用期)为14年。投资估算如下:(1)固定资产投资1600万元;(2)投资方向调节税符合免征条件;(3)建设期利息为228.2万元;(4)第二年投产,需投入流动资产160万元。运营期中正常年份每年的销售(营业)收入1125万元,总成本700.6万元(其中经营成本600万元),销售税金及附加63.1万元,企业所得税不考虑。投产的第一年、第二年的生产能力仅为设计生产能力的70%、85%,第一年的营业收入787.5万元,总成本520.7万元(其中经营成本420.1万元),销售税金及附加4.2万元;第二年的营业收入956.3万元,总成本为610.6万元(其中经营成本510万元),销售税金及附加53.7万元。
   行业的基准投资利润率为20%,行业的基准投资回收期为5年(不含建设期),行业的基准收益率为13%。
   已知折现率为13%、16%的现值系数分别如表a所示:
表a

   注:“*”表示为第6年至第14年各年的现值系数之和
   [问题]
   1.求投资利润率并据此判断项目的可行性。
   2.求项目每年的净现金流量(项目残值419.8万元)。
   3.求项目的静态投资回收期并据此判断项目的可行性。
   4.求项目的财务净现值并据此判断项目的可行性。
   5.求项目的财务内部收益率并据此判断项目的可行性。

选项

答案1. [*] 4.财务净现值 ∵财务净现值>0 ∴该项目可行。 5.(1)FNPV(i=13%)=548.6(万元) NNPV(i=16%)=-1828.2×0.86+163.2×0.68+392.6×0.59+461.9 (1.55+0.41+0.48)+1041.7×0.09=-8.9(万元) (2)FIRR [*] ∵FIRR=14.97%>ic=13% ∴该项目可行。

解析
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