C公司是2014年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下: (1)C公司2014年的销售收入为1 000万元。根据目前市场行情预测,其2015年、2016年的增长

admin2018-12-27  39

问题 C公司是2014年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下:
    (1)C公司2014年的销售收入为1 000万元。根据目前市场行情预测,其2015年、2016年的增长率分别为10%、8%;2017年及以后年度进入永续增长阶段,增长率为5%。
    (2)C公司2014年的经营性营运资本周转率为4,净经营性长期资产周转率为2。净经营资产净利率为20%,净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%,股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
    (3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构,公司采用剩余股利政策分配股利。
    要求:
计算C公司2015年至2017年的股权现金流量。

选项

答案[*]

解析
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