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某公司目前拥有资金400万元,其中,普通股25万股,每股价格10元;债券150万元,年利率8%;目前的销量为5万件,单价为50元,单位变动成本为20元,固定成本为40万元,所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资500万元,投资所需资金
某公司目前拥有资金400万元,其中,普通股25万股,每股价格10元;债券150万元,年利率8%;目前的销量为5万件,单价为50元,单位变动成本为20元,固定成本为40万元,所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资500万元,投资所需资金
admin
2015-08-16
42
问题
某公司目前拥有资金400万元,其中,普通股25万股,每股价格10元;债券150万元,年利率8%;目前的销量为5万件,单价为50元,单位变动成本为20元,固定成本为40万元,所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资500万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择:(1)发行债券500万元,年利率10%;(2)发行普通股股票500万元,每股发行价格20元。预计扩大生产能力后,固定成本会增加52万元,假设其他条件不变。
要求:
(1)计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平;
(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件,不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。
选项
答案
(1)企业目前的利息=150×8%=12(万元)企业目前的股数=25万股追加债券筹资后的总利息=12+500×10%=62(万元)追加股票筹资后的股数=25+500/20=50(万股) [*] 每股收益无差别点的EBIT=[*]=112(万元) 设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X, 则:(50-20)X-(40+52)=112 两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平 X=6.8(万件)。 (2)追加投资后的总销量=5+4=9(万件),由于高于无差别点(6.8万件),所以应采用财务杠杆效应较大的负债筹资方式。
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级财务管理
中级会计专业技术资格
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