某公司是一家上市公司，相关资料如下：资料一：2019年12月31日的资产负债表如下：该公司2019年的营业收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。资料二：经测算，2020年该公司销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支

admin2021-03-17 39

问题某公司是一家上市公司，相关资料如下：
资料一：2019年12月31日的资产负债表如下：

该公司2019年的营业收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。
资料二：经测算，2020年该公司销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
资料三：该公司2020年有一同定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为NCF₀=一2200万元，NCF_1-4=300万元，NCF_5-9=400万元，NCF₁₀=600万元。该公司设定的折现率为10％。
资料四：该公司决定于2020年1月1日公开发行债券，面值1000元，票面利率100％，期限为10年，每年末付息。公司确定的发行价为1100元，筹资费率20％。假设该公司适用的所得税税率为25％。
要求：

根据资料四计算2020年发行债券的资本成本。

选项

答案2020年发行债券的资本成本=1000×10％×(1—25％)／[1100×(1—2％)]=6．95％

解析

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