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  3. 资料一：A公司有关资料如下： 该公司2014年经营性现金流入380万元、经营性现金流出300万元。 资料二：B公司2014年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选择： 方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；

资料一：A公司有关资料如下： 该公司2014年经营性现金流入380万元、经营性现金流出300万元。 资料二：B公司2014年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选择： 方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；

admin2015-07-27  50
问题 资料一：A公司有关资料如下：

该公司2014年经营性现金流入380万元、经营性现金流出300万元。
  资料二：B公司2014年计划生产单位售价为15元的A产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：
  方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；
  方案二：单位变动成本为8．25元，固定成本为45万元。
  该公司2014年资产总额为200万元，资产负债率为45％，负债的平均年利率为10％。预计年销售量为20万件，该企业目前正处于免税期。
  要求：
根据资料二计算：(计算结果保留小数点后4位)
  ①方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；
  ②方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；
  ③预测当销售量下降25％，两个方案的息税前利润各下降多少?
  ④对比两个方案的总风险；
  ⑤假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等?
选项
答案①方案一： EBIT=20×(15-7)-60=100(万元) 经营杠杆系数=(EBIT+F)／EBIT=(100+60)／100=1．6 负债总额=200×45％=90(万元) 利息=90×10％=9(万元) 财务杠杆系数=EBIT／(EBIT-I)=100／(100-9)=1．0989 总杠杆系数：1．6×1．0989=1．7582 ②方案二： EBIT=20×(15-8．25)-45=90(万元) 经营杠杆系数=(EBIT+F)／EBIT=(90+45)／90=1．5 财务杠杆系数=EBIT／(EBIT-I)=90／(90-9)=1．1111 总杠杆系数=1．5×1．1111=1．6667 ③当销售量下降25％时，方案一的息税前利润下降=1．6×25％=40％ 当销售量下降25％时，方案二的息税前利润下降=1．5×25％=37．5％。 ④由于方案一的总杠杆系数大于方案二的总杠杆系数，所以，方案一的总风险大。 ⑤如果方案一的总风险与方案二的总风险相等，则方案一的总杠杆系数=方案二的总杠杆系数=1．6667，方案一的财务杠杆系数=总杠杆系数／经营杠杆系数=1．6667／1．6=1．0417，即1．0417=EBIT／(EBIT-I)=100／(100-I)，I=4．0031(万元)，负债总额=4．0031／10％=40．031(万元)，资产负债率=40．031／200=20．02％。
解析
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