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  3. 常用的投资决策方法包括净现值法(NPV)和内部收益率法(IRR)，请简要介绍两种方法以及它们的优缺点。[清华大学2015金融硕士]

常用的投资决策方法包括净现值法(NPV)和内部收益率法(IRR)，请简要介绍两种方法以及它们的优缺点。[清华大学2015金融硕士]

admin2022-07-21  80
问题 常用的投资决策方法包括净现值法(NPV)和内部收益率法(IRR)，请简要介绍两种方法以及它们的优缺点。[清华大学2015金融硕士]
选项
答案(1)净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。 ①优点：a．净现值包括了项目的全部现金流量，其他资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量；b．使用了现金流量，公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，会计利润包含了许多人为的因素；c．考虑了货币的时间价值。 ②缺点：a．确定贴现率比较困难；b．不能用于独立方案之间的比较；c．不能反映出方案本身的报酬率。 (2)内部收益率法是用内部收益率来评价项目投资财务效益的方法。内部收益率，就是使得项目流入资金的现值总额与流出资金的现值总额相等的利率，即使得净现值等于零时的折现率。根据内部收益率法则，应该接受内部收益率大于资本成本或基准贴现率的项目；拒绝内部收益率小于资本成本或基准贴现率的项目。 ①优点：a．能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设；b．使用借款进行建设，在借款条件(主要是利率)还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限；c．考虑了货币的时问价值；d．不使用资本成本，因此不受资本市场影响。。 ②缺点：a．非常规现金流量的多次改号会造成多重收益率现象，即存在多个内部收益率；b．内部收益率法忽略了项目的规模，高收益率掩盖了其获取“收益”这一绝对值偏低的不足；c．内部收益率法忽略了现金流量的时间价值问题。 所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。
解析
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