假定在样本期内无风险利率为6％，市场资产组合的平均收益率为18％；基金A的平均收益率为17．6％，贝塔值为1．2；基金B的平均收益率为17．5％，贝塔值为1．0；基金C的平均收益率为17．4％，贝塔值为0．8。那么用詹森指数衡量，绩效最优的基金是(

admin2023-02-02 44

问题假定在样本期内无风险利率为6％，市场资产组合的平均收益率为18％；基金A的平均收益率为17．6％，贝塔值为1．2；基金B的平均收益率为17．5％，贝塔值为1．0；基金C的平均收益率为17．4％，贝塔值为0．8。那么用詹森指数衡量，绩效最优的基金是( )。

选项 A、基金A+基金C
B、基金B
C、基金A
D、基金C

答案D

解析詹森α是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，它衡量的是基金组合收益中超过CAPM预测值的那一部分超额收益。其用公式表示为：
α_p=

式中：

表示市场平均收益率；

3表示基金的平均收益率；

4表示平均无风险收益率；β_p表示系统风险。基金A的α_p=17．6％－[6％+1．2×(18％－6％)]=－2．8％；基金B的α_p=17．5％－[6％+1．0×(18％－6％)]=－0．5％；基金C的α_p=17．4％－[6％+0．8×(18％－6％)]=1．8％。因此基金C的绩效最优。

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