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简述利率风险结构的主要内容。[南开大学2012研;南京财经大学2014研;辽宁大学2015、2017研;对外经济贸易大学2016研]
简述利率风险结构的主要内容。[南开大学2012研;南京财经大学2014研;辽宁大学2015、2017研;对外经济贸易大学2016研]
admin
2021-11-29
26
问题
简述利率风险结构的主要内容。[南开大学2012研;南京财经大学2014研;辽宁大学2015、2017研;对外经济贸易大学2016研]
选项
答案
利率风险结构是指相同期限的金融工具不同利率水平之间的关系,它反映了这种金融工具所承担的信用风险的大小对其收益率的影响。一般而言,利率和风险呈正比例关系,也即风险越大,利率越高。 利率风险结构的决定因素主要有三个: (1)违约风险,违约风险是指由于债券发行者的收入会随着经营状况而改变,因此债券本息的偿付能力不同,这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。违约风险低的债券的利率也低,违约风险高的债券的利率也高。如政府债券的违约风险低,因而利率也低。 (2)流动性风险,流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。债券的流动性越强,变现越容易,利率越低。反之,流动性越弱,利率越高。 (3)税收风险,西方国家地方政府债券的违约风险高于中央政府债券,流动性也比较差,但地方政府债券的利率却是比较低的,这其中的原因是二者的税收待遇不同。地方政府债券的利息一般是免缴所得税的。投资于中央政府债券就可能遭受税收风险。税率越高的债券,其税前利率也越高。
解析
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