简述利率风险结构的主要内容。[南开大学2012研;南京财经大学2014研;辽宁大学2015、2017研;对外经济贸易大学2016研]

admin2021-11-29  26

问题 简述利率风险结构的主要内容。[南开大学2012研;南京财经大学2014研;辽宁大学2015、2017研;对外经济贸易大学2016研]

选项

答案利率风险结构是指相同期限的金融工具不同利率水平之间的关系,它反映了这种金融工具所承担的信用风险的大小对其收益率的影响。一般而言,利率和风险呈正比例关系,也即风险越大,利率越高。 利率风险结构的决定因素主要有三个: (1)违约风险,违约风险是指由于债券发行者的收入会随着经营状况而改变,因此债券本息的偿付能力不同,这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。违约风险低的债券的利率也低,违约风险高的债券的利率也高。如政府债券的违约风险低,因而利率也低。 (2)流动性风险,流动性风险是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。债券的流动性越强,变现越容易,利率越低。反之,流动性越弱,利率越高。 (3)税收风险,西方国家地方政府债券的违约风险高于中央政府债券,流动性也比较差,但地方政府债券的利率却是比较低的,这其中的原因是二者的税收待遇不同。地方政府债券的利息一般是免缴所得税的。投资于中央政府债券就可能遭受税收风险。税率越高的债券,其税前利率也越高。

解析
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