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基准口A企业所有者权益账面价值2000万元,长期负债账面价值为500万元,流动负债账面价值为1000万元,长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8%、5%,A企业预计资本结构保持不变,评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万元、150万元、170万元,第
基准口A企业所有者权益账面价值2000万元,长期负债账面价值为500万元,流动负债账面价值为1000万元,长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8%、5%,A企业预计资本结构保持不变,评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万元、150万元、170万元,第
admin
2021-03-05
75
问题
基准口A企业所有者权益账面价值2000万元,长期负债账面价值为500万元,流动负债账面价值为1000万元,长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8%、5%,A企业预计资本结构保持不变,评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万元、150万元、170万元,第4年起年现金净流量保持3%速度增长,无风险报酬率4%,市场平均报酬率为10%,可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1.5,可比上市公司资产负债率为0.5,所得税税率25%。计算A企业整体价值。
选项
答案
β
u
=[*]=0.8571 β
e
=β
u
×[1+(1-T)×(D
m
/E
m
)]=0.8571×[1+(1-25%)×(1500/2000)]=1.3393; A企业股权报酬率=4%+1.3393×(10%-4%)=12.04%; WACC=12.04%×(2000/3500)+8%×500/3500×(1-25%)+5%×1000/3500×(1-25%)=8.81% OV=[*] WACC=120/(1+8.81%)+150/(1+8.81%)
2
+170/(1+8.81%)
3
+[170×(1+3%)]/[1+8.81%)
3
×(8.81%-3%)]=2708.33(万元)
解析
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资产评估实务(二)题库资产评估师分类
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资产评估实务(二)
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