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  3. 已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下： 资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示： 资料二：乙企业2008年12月31日资产负债表(简表)如表所示： 该企业2009年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元

已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下： 资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示： 资料二：乙企业2008年12月31日资产负债表(简表)如表所示： 该企业2009年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元

admin2013-04-10  57
问题 已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：
  资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示：

资料二：乙企业2008年12月31日资产负债表(简表)如表所示：

该企业2009年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0．05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表所示：

  资料三：丙企业2008年末总股数为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2009年保持不变，预计2009年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12％。该企业决定于2009年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：
  方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8．5元。2008年每股股利(D0)为0．5元，预计股利增长率为5％。
  方案2：按面值发行债券850万元，债券票面利率10％，适用的企业所得税税率为25％。
  假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
  要求：
  (1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：
  ①每元销售收入占用变动现金；
  ②销售收入占用不变现金总额。
  (2)根据资料二为乙企业完成下列任务：
  ①按步骤建立总资金需求模型；
  ②测算2009年资金需求总量；
  ③测算2009年外部筹资量。
  (3)根据资料三为丙企业完成下列任务：
  ①计算2009年预计息税前利润；
  ②计算每股收益无差别点；
  ③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；
  ④计算方案1增发新股的资本成本。
选项
答案(1)首先判断高低点，因为2008年的销售收入最高，2004年的销售收入最低，所以高点是2008年，低点是2004年。 ①每元销售收入占用变动现金=(750-700)／(12000-10000)=0．025(元) ②销售收入占用不变现金总额=700-0．025×10000=450(万元) 或=750-0．025×12000=450(万元) (2)总资金需求模型 ①根据列示的资料可以计算总资金需求模型中： a=1000+570+1500+4500-300-390=6880 b=0．05+0．14+0．25-0．1-0．03=0．31 所以总资金需求模型为：y=6880+0．31x ②2009资金需求总量=6880+0．31×20000=13080(万元) ③2009年外部筹资量=13080-(2750+2500+3000+1500)-100=3230(万元)
解析
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