已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示: 资料二:乙企业2008年12月31日资产负债表(简表)如表所示: 该企业2009年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元

admin2013-04-10  25

问题 已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下:
  资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示:

资料二:乙企业2008年12月31日资产负债表(简表)如表所示:

该企业2009年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表所示:

  资料三:丙企业2008年末总股数为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2009年保持不变,预计2009年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2009年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个:
  方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2008年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%。
  方案2:按面值发行债券850万元,债券票面利率10%,适用的企业所得税税率为25%。
  假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
  要求:
  (1)根据资料一,运用高低点法测算甲企业的下列指标:
  ①每元销售收入占用变动现金;
  ②销售收入占用不变现金总额。
  (2)根据资料二为乙企业完成下列任务:
  ①按步骤建立总资金需求模型;
  ②测算2009年资金需求总量;
  ③测算2009年外部筹资量。
  (3)根据资料三为丙企业完成下列任务:
  ①计算2009年预计息税前利润;
  ②计算每股收益无差别点;
  ③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由;
  ④计算方案1增发新股的资本成本。

选项

答案(1)首先判断高低点,因为2008年的销售收入最高,2004年的销售收入最低,所以高点是2008年,低点是2004年。 ①每元销售收入占用变动现金=(750-700)/(12000-10000)=0.025(元) ②销售收入占用不变现金总额=700-0.025×10000=450(万元) 或=750-0.025×12000=450(万元) (2)总资金需求模型 ①根据列示的资料可以计算总资金需求模型中: a=1000+570+1500+4500-300-390=6880 b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31 所以总资金需求模型为:y=6880+0.31x ②2009资金需求总量=6880+0.31×20000=13080(万元) ③2009年外部筹资量=13080-(2750+2500+3000+1500)-100=3230(万元)

解析
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