某公司属于一跨国公司,2007年每股净利为12元,每股资本支出40元,每股折旧与摊销30元;该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测,经济长期增长率为5%,该公司的资产负债率目前为40%,将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2,长期国库券利率

admin2009-11-01  27

问题 某公司属于一跨国公司,2007年每股净利为12元,每股资本支出40元,每股折旧与摊销30元;该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测,经济长期增长率为5%,该公司的资产负债率目前为40%,将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2,长期国库券利率为3%,股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为(    )。

选项 A、78.75元
B、72.65元
C、68.52元
D、66.46元

答案A

解析 每股净投资=每股资本支出-每股折旧与摊销+每股营运资本增加=40-30+5=15;每股股权自由现金流量=每股净利-每股净投资×(1-资产负债率)=12-15×(1-40%)=3(元);
   股权成本=3%+2×(6%-3%)=9%;每股股权价值=3×(1+5%)÷(9%- 5%)=78.75(元)。
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