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  3. 什么是股票回购?公司实施股票回购的原因有哪些?

什么是股票回购?公司实施股票回购的原因有哪些?

admin2014-08-29  21
问题 什么是股票回购?公司实施股票回购的原因有哪些?
选项
答案(1)股票回购是指上市公司利用现金等方式从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为，股票回购的方式按照不同标准可以划分为多种不同的形式。按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外收购；按照筹资方式可以分为举债收购、现金回购、混合回购；按照资产置换范围，可以分为出售资产回购股票、利用手持债券和优先股交换(回购)公司普通股、债务股权置换；按照回购价格的确定方式，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。 (2)公司实施股票回购的原因 公司实施股票回购的原因有很多，但其最终目的均是增加公司的价值。具体原因如下： ①向市场传递股票被低估的信号。如果公司管理层认为公司目前的股价被低估，通过股票回购，向市场传递了积极的信息，市场反应通常是提升了股价，有利于稳定公司股票价格；如果回购以后股票仍被低估，剩余股东也可以从低价回购中获利。 ②当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。股票回购减少了公司自由现金流，起到了管理层代理成本的作用，管理层通过股票回购试图使投资者相信公司的股票是具有投资吸引力．公司没有把股东的钱浪费收益不好的投资中。 ③避免股利波动带来的负面影响。当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时，可以在维持一个相对稳定的高股利支付率的基础上，通过股票回购发放股利。 ④发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中，权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债比例，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本。 ⑤通过股票回购可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险。 ⑥调节所有权结构。公司拥有回购的股票，可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而释放收益。
解析
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