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ABC公司是一家大型国有企业,适用的企业所得税税率为25%,该公司要求的最低报酬率为10%。目前ABC公司面临甲、乙两个投资方案的决策。资料如下: 资料一:甲、乙两个方案有关投资的数据资料如下表: 假设两个方案的原始投资均是在0时点一次性投入,立即投
ABC公司是一家大型国有企业,适用的企业所得税税率为25%,该公司要求的最低报酬率为10%。目前ABC公司面临甲、乙两个投资方案的决策。资料如下: 资料一:甲、乙两个方案有关投资的数据资料如下表: 假设两个方案的原始投资均是在0时点一次性投入,立即投
admin
2018-08-30
30
问题
ABC公司是一家大型国有企业,适用的企业所得税税率为25%,该公司要求的最低报酬率为10%。目前ABC公司面临甲、乙两个投资方案的决策。资料如下:
资料一:甲、乙两个方案有关投资的数据资料如下表:
假设两个方案的原始投资均是在0时点一次性投入,立即投产经营,最终实际残值均与税法规定的残值一致;
资料二:甲方案预计每年营业收入为6 000万,每年付现成本为2 000万元。乙方案各年的税后营业利润分别为:2 000万元、2 500万元、3 000万元、3 500万元、4 000万元。
资料三:相关货币时间价值系数如下表所示:
要求:
(1)计算与甲方案有关的下列指标:①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④第1~8年的现金净流量;⑤净现值。(计算结果保留两位小数)
(2)计算与乙方案有关的下列指标:①每年折旧额;②第1~5年的现金净流量;③净现值。
(3)计算甲方案的静态回收期与动态回收期。
(4)计算乙方案的静态回收期与动态回收期。
(5)用年金净流量法决策应该选择哪个方案(计算结果保留两位小数。)
选项
答案
(1)①税后年营业收入=6 000×(1-25%)=4 500(万元) ②税后年付现成本=2 000×(1—25%)=1 500(万元) ③每年折旧额=8 000/8=1 000(万元) 每年折旧抵税=1 000×25%=250(万元) ④NCF
1-8
=4 500一1500+250=3 250(万元) ⑤净现值=3 250×(P/A,10%,8)一8 000=3 250×5.334 9-8 00=9 338.43(万元) (2)①每年折旧额=10 000/5=2 000(万元) ②NCF
1
=2 000+2 000=4 000(万元) NCF
2
=2 500+2 000=4 500(万元) NCF
3
=3 000+2 000=5 000(万元) NCF
4
=3 500+2 000=5 500(万元) NCF
5
=4 000+2 000=6 000(万元) ③净现值=4 000×(P/F,10%,1)+4 500×(P/F,10%,2)+5 000×(P/F,10%,3)+5 500×(P/F,10%,4)+6 000×(P/F,10%,5)一10000 =4 000×0.909 1+4 500×0.826 4+5 000×0.751 3+5 500×0.683 0+6 000×0.620 9—10 000=8 593.6(万元) (3)静态投资收回期=8 000/3 250=2.46(年) 令动态回期为N,则3 250×(P/A,10%,N)=8 000 (P/A,10%,N)=8 000/3 250=2.46 由于(P/A,10%,2)=1.735 5,(P/A,10%,3)=2.486 9,根据内插法列式: (N-2)/(3—2)=(2.46—1.735 5)/(2.486 9—1.735 5) 解得:N=2.96(年) (4)乙方案现金流量表如下: [*] 从“累计净流量”一列中看出,静态回收期在2—3年之间。 静态回收期=2+1 500/5 000=2.3(年) 从“累计现值”一列中可以看出,动态回收期也在2~3年之间。 动态回收期=2+2 644.8/3 756.5=2.70(年) (5)甲方案年金净流量=9 338.43/(P/A,10%,8)=9 338.43/5.334 9=1 750.44(万元) 乙方案年金净流量=8 593.6/(P/A,10%,5)=8 593.6/3.790 8=2 266.96(万元) 由于乙方案的年金净流量大于甲方案,所以应该选择乙方案。
解析
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