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  3. 某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元。该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，

某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元。该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，

admin2012-03-23  35
问题 某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元。该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税税率25%。
要求：
   (1)用净现值法决策该项目是否可行。
   (2)假设借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。
   (3)假定借款前总资产净利率为20%，，计算投资后的总资产净利率。
   (4)假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。
选项
答案(1)固定资产折旧=(210-10)/5=40(万元)， 项目第1～5年的每年净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)， NCF1～4=22.50+40+21=83.5(万元)， NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)。 项目的净现值(NPV)=83.5×(P/A,10%,4)+92.5×(P/F,10%,5)-210=83.5×3.1699+93.5×0.6209-210=112.74(万元)。 (2)投资后的综合资金成本率=8%×[1000/(1000+210)]+10%×(1-25%)×[210/(1000+210)]=7.91%。 (3)投资后的总资产净利率=(1000×20%+22.50)/(1000+210)=18.39%。 (4)投资后的流动比率=(590+210)/(190+210)=2。
解析
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