运用以下信息求解下列问题。 Fulcrum公司是电话交换设备的主要制造商，其期望息税前收益200美元可看做永续现金流，利率为12％。假定没有税收和其他使市场不完美的因素，当Fulcrum公司的负债权益比为0．25，且其总资本成本为16％时，该公

admin2019-05-09 32

问题运用以下信息求解下列问题。
Fulcrum公司是电话交换设备的主要制造商，其期望息税前收益200美元可看做永续现金流，利率为12％。
假定没有税收和其他使市场不完美的因素，当Fulcrum公司的负债权益比为0．25，且其总资本成本为16％时，该公司价值是多少?权益价值是多少?负债价值是多少?

选项

答案假设不考虑税收，那么根据MM命题I，Fulcrum公司的公司价值与资本结构无关，因而公司价值等于1 250美元(=200／0．16)。如果负债权益比为0．25，那么对于每5美元资本，就有4美元是权益。因此，Fulcrum公司有80％为权益，那么公司权益价值为1 000美元。债务价值为250美元(=1 250—1 000)。

解析

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