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  3. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为 ( )。

某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为 ( )。

admin2009-02-09  33
问题 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为 (    )。
选项 A、3.54%.
B、4.05%.
C、2.42%.
D、3.12%.
答案4
解析 本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
   NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，Kdt，5)+500(P/S，Kdt，5)-600
   当Kdt=4%，NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，4%，5)+500(P/S，4%，5) -600
   =33.5×4.4518+500×0.8219-600=149.14+410.95-600=-39.91(万元)
   当Kdt=2%，NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，2%，5)+500(P/S，2%，5) -600
   =33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.9+452.85-600=10.75(万元)
   Kdt=2%+×(4%-2%)=2.42%。
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