A公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种方案。第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售：50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，同定成本和费用为l25万元。公司的资本结构为：500万元负债(利息率5％)，普通股50万股。

admin2012-10-11 21

问题 A公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种方案。第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售：50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，同定成本和费用为l25万元。公司的资本结构为：500万元负债(利息率5％)，普通股50万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，同定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行l0万股，以筹集200万元资金。
要求：
计算三个方案下的总杠杆系数。

选项

答案计算三个方案下的总杠杆系数：方案一的总杠杆系数=边际贡献／税前利润=5×(200—120)／[5×(200—120)一125]=1．45 方案二的总杠杆系数：边际贡献／税前利润=5×(200—100)／[5×(200—100)一120—500×5％一200×6％]=1．46 方案三的总杠杆系数=边际贡献／税前利润=5×(200一100)／[5×(200—100)一120—500×5％]=1．41

解析

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