某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：已知该公司加权平均资本成本为10％，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30％。要求：已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13．091％、8％、0．692，用因

admin2014-09-08 35

问题某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：

已知该公司加权平均资本成本为10％，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30％。
要求：
已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13．091％、8％、0．692，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度。

选项

答案权益净利率一净经营资产净利率+(净经营资产净利率一税后利息率)×净财务杠杆上年权益净利率=13．091％+(13．091％一8％)×0．692=16．614％ ①第一次替代=15．556％+(15．556％一8％)×0．692=20．785％ ②第二次替代=l5．556％+(15。556％一5．833％) ×0．692=22．284％ ③第三次替代本年权益净利率=15．556％+(15．556％一5．833％)×0．8=23．334％ ④②一①净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20．785％一16．614％=4．17％ ③一②税后利息率变动对权益净利率的影响=22．284％一20．785％=1．50％ ④一③净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23．334％一22．284％=1．05％或者，上年权益净利率=13．091％+(13．091％一8％)×0．692=16．614％ ①第一次替代=15．551％+(15．551％一8％)×0．692=20．776％ ②第二次替代=15．55l％+(15．551％一5．833％)×0．692=22．276％ ③第三次替代本年权益净利率=15．551％+(15．551％一5．833％)×0．8=23．325％ ④②一①净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20．776％一l6．614％=4．16％ ③一②税后利息率变动对权益净利率的影响=22．276％一20．776％=1．50％ ④一③净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23．325％一22．276％=1．05％

解析

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