C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值为1000元，票面年利率为12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价为1051．19元；假设发行长期债券时

admin2016-06-17 28

问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值为1000元，票面年利率为12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价为1051．19元；假设发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行费用。
(2)公司现有优先股：面值为100元，年股息率为10％，每季付息一次的永久性优先股。其当前市价为116．79元／股。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行费用。
(3)公司现有普通股：当前市价为50元／股，最近一次支付的股利为4．19元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：政府债券报酬率为7％；市场平均风险溢价估计为6％。
(5)适用的企业所得税税率为25％。
要求：
计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；

选项

答案利用股利增长模型可得： [*] 利用资本资产定价模型可得： K_普=7％+1．2×6％=14．20％平均普通股成本=(13．80％+14．20％)÷2=14％。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

存货管理的经济订货量基本模型建立于下列假设条件之上()。

随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。()

不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是()。

下列关于金融市场上利率的表述中不正确的是()。

下列各项经济活动中，属于企业直接投资的是()。

不管是盈利企业，还是亏损企业，凡是要迅速扩大经营规模，都会出现现金短缺的情况。()

某公司每年需外购零件10800个，该零件单位存储成本45元，一次订货变动成本55元，单位缺货成本110元，每日平均需要量为30件，订货间隔期的概率分布如下：[要求]计算含有保险储备的再订货点。(计算中数据取整)

投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是()。

一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率()。

商业银行的主要业务不包括()。

投标人以他人名义投标或者以其他方式弄虚作假，骗取中标的，情节严重的，取消其(　　)投标资格，并予以公告，直至由工商行政管理机关吊销营业执照。

水泥合格证分为（）几种。

在下列各项中，属于财务报表列报构成内容的有()。

角色扮演过程包括()。

目前，“金砖四国”的经济总量大致是美国的一半，在全球金融风暴的当下，虽然经济也遭受影响，但“金砖四国”的实力仍令世界刮目相看，“金砖四国”是指()。

S3C2410采用AHB总线和APB总线构建片上系统。芯片内部的USB设备接口与【61】总线相连，芯片内部的USB主控制器接口与【62】总线相连。

计算机采用【】工作原理。

Therearemoredrugsdispensedforpainthanforanyotherdiseaseonthisplanet.Drugcompaniesenjoyearninghugeprofitsf

Itisgenerallyacknowledgedthatyoungpeoplefrompoorersocioeconomicbackgroundstendtodolesswellinoureducationsyste

财务成本管理

注册会计师

存货管理的经济订货量基本模型建立于下列假设条件之上()。

随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。()

不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是()。

下列关于金融市场上利率的表述中不正确的是()。

下列各项经济活动中，属于企业直接投资的是()。

不管是盈利企业，还是亏损企业，凡是要迅速扩大经营规模，都会出现现金短缺的情况。()

某公司每年需外购零件10800个，该零件单位存储成本45元，一次订货变动成本55元，单位缺货成本110元，每日平均需要量为30件，订货间隔期的概率分布如下：[要求]计算含有保险储备的再订货点。(计算中数据取整)

投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是()。

一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率()。

商业银行的主要业务不包括()。

投标人以他人名义投标或者以其他方式弄虚作假，骗取中标的，情节严重的，取消其( )投标资格，并予以公告，直至由工商行政管理机关吊销营业执照。

水泥合格证分为（）几种。

在下列各项中，属于财务报表列报构成内容的有()。

角色扮演过程包括()。

目前，“金砖四国”的经济总量大致是美国的一半，在全球金融风暴的当下，虽然经济也遭受影响，但“金砖四国”的实力仍令世界刮目相看，“金砖四国”是指()。

S3C2410采用AHB总线和APB总线构建片上系统。芯片内部的USB设备接口与【61】总线相连，芯片内部的USB主控制器接口与【62】总线相连。

计算机采用【】工作原理。

Therearemoredrugsdispensedforpainthanforanyotherdiseaseonthisplanet.Drugcompaniesenjoyearninghugeprofitsf

Itisgenerallyacknowledgedthatyoungpeoplefrompoorersocioeconomicbackgroundstendtodolesswellinoureducationsyste

随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。()　

投标人以他人名义投标或者以其他方式弄虚作假，骗取中标的，情节严重的，取消其(　　)投标资格，并予以公告，直至由工商行政管理机关吊销营业执照。