C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值为1000元，票面年利率为12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价为1051．19元；假设发行长期债券时

admin2016-06-17 37

问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值为1000元，票面年利率为12％，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价为1051．19元；假设发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行费用。
(2)公司现有优先股：面值为100元，年股息率为10％，每季付息一次的永久性优先股。其当前市价为116．79元／股。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行费用。
(3)公司现有普通股：当前市价为50元／股，最近一次支付的股利为4．19元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：政府债券报酬率为7％；市场平均风险溢价估计为6％。
(5)适用的企业所得税税率为25％。
要求：
计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；

选项

答案利用股利增长模型可得： [*] 利用资本资产定价模型可得： K_普=7％+1．2×6％=14．20％平均普通股成本=(13．80％+14．20％)÷2=14％。

解析

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下列关于资本市场有效原则的论述中错误的是()。

下列各项经济活动中，属于企业直接投资的是()。

一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是()。

不管是盈利企业，还是亏损企业，凡是要迅速扩大经营规模，都会出现现金短缺的情况。()

某公司每年需外购零件10800个，该零件单位存储成本45元，一次订货变动成本55元，单位缺货成本110元，每日平均需要量为30件，订货间隔期的概率分布如下：[要求]计算含有保险储备的再订货点。(计算中数据取整)

证券年利率为10%。[要求](1)计算最佳现金持有量。(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

用ELIA双抗体夹心法检测抗原A时，固相载体的包被物是

有关肘关节损伤后遗症哪种说法不正确

形成湿从内生的关键是

A．全血细胞减少B．红细胞及血小板正常C．红细胞及血红蛋白均减少D．血小板减少E．周围血大量原始和幼稚白细胞再生障碍性贫血

图示实心圆截面杆扭转时，其横截面上最大切应力τmax=100MPa，则图示阴影区域内所承担的部分扭矩为()。

资金价值可以用(　　)表示。

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下列关于资本市场有效原则的论述中错误的是()。

下列各项经济活动中，属于企业直接投资的是()。

一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是()。

不管是盈利企业，还是亏损企业，凡是要迅速扩大经营规模，都会出现现金短缺的情况。()

某公司每年需外购零件10800个，该零件单位存储成本45元，一次订货变动成本55元，单位缺货成本110元，每日平均需要量为30件，订货间隔期的概率分布如下：[要求]计算含有保险储备的再订货点。(计算中数据取整)

证券年利率为10%。[要求](1)计算最佳现金持有量。(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

用ELIA双抗体夹心法检测抗原A时，固相载体的包被物是

有关肘关节损伤后遗症哪种说法不正确

形成湿从内生的关键是

A．全血细胞减少B．红细胞及血小板正常C．红细胞及血红蛋白均减少D．血小板减少E．周围血大量原始和幼稚白细胞再生障碍性贫血

图示实心圆截面杆扭转时，其横截面上最大切应力τmax=100MPa，则图示阴影区域内所承担的部分扭矩为()。

资金价值可以用( )表示。

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