A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。 方案一:维持目前的经营效率和财务政策。预计销售50000件,售价为200元/件,单位变动成本为120元,固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为:500万元负债 (利息率5%),普通

admin2015-08-16  30

问题 A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。
    方案一:维持目前的经营效率和财务政策。预计销售50000件,售价为200元/件,单位变动成本为120元,固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为:500万元负债 (利息率5%),普通股50万股。
    方案二:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元,生产和销售量以及售价不会变化,但单位变动成本将降低至100元/件,固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元,预计新增借款的利率为6%。
    方案三:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新般发行价为每股20元,需要发行10万股,以筹集200万元资金。
    要求:
计算三个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数

选项

答案方案一: 经营杠杆系数=5×(200-]20)/[5×(200-120)-(125-500×%)]=1.33 财务杠杆系数=[5×(200-120)-(125-500×5%)]/[5×(200-120)-125]=1.09 联合杠杆系数=边际贡献/税前利润 =5×(200-120)/[5×(200-120)-125] =1.45 方案二: 经营杠杆系数=5×(200-100)/[5×(200-100)-120]=1.32 财务杠杆系数=[5×(200-100)-120]/[5×(200-100)-120-500×5%-200×6%] =1.11 联合杠杆系数=边际贡献/税前利润 =5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%-200×6%]=1.46 方案三: 经营杠杆系数=5×(200-100)/[5×(200-100)-120]=1.32 财务杠杆系数=[5×(200-100)-120]/[5×(200-100)-120-500×5%]=1.07 联合杠杆系数=边际贡献/税前利润 =5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%]=1.41

解析
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