首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下: (1)公司现有长期负债:面值为1000元,票面年利率为12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价为1020元;假设发行长期债券时采
C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下: (1)公司现有长期负债:面值为1000元,票面年利率为12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价为1020元;假设发行长期债券时采
admin
2019-06-08
53
问题
C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:
(1)公司现有长期负债:面值为1000元,票面年利率为12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价为1020元;假设发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行费用。
(2)公司现有优先股:面值为100元,年股息率为10%,每季付息一次的永久性优先股。其当前市价为116.79元/股。如果新发行优先股,需要承担每股2元的发行费用。
(3)公司现有普通股:当前市价为50元/股,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场:政府债券报酬率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。
(5)适用的企业所得税税率为25%。
要求:
(1)计算债券的税后资本成本;
(2)计算优先股资本成本;
(3)计算普通股资本成本:用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的平均值作为普通股资本成本;
(4)假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股,根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
选项
答案
(1)假设债券的税前资本成本为r,则有: 1000×6%×(P/A,r
半
,10)+1000×(P/F,r
半
,10)=1020 60×(P/A,r
半
,10)+1000×(P/F,r
半
,10)=1020 设r
半
=5%,则有:60×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=1077.20 设r
半
=6%,则有:60×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=1000 (r
半
一5%)/(6%一5%)=(1020—1077.2)/(1000—1077.2) r
半
=5.74% 债券的税前资本成本r=(1+5.74%)
2
一1=11.81% 债券的税后资本成本=11.81%×(1—25%)=8.86% (2)年股利=100×10%=10(元/股), 季股利=10/4=2.5(元/股) 季优先股成本=2.5/(116.79—2)=2.18% 年优先股成本=(1+2.18%)
4
一1=9.01% (3)利用股利增长模型可得: [*] 利用资本资产定价模型可得: r
普
=7%+1.2×6%=14.20% 平均普通股成本=(13.80%+14.20%)÷2=14% (4)加权平均资本成本=8.86%×30%+9.01%×10%+14%×60%=11.96%。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/OgIc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列有关市价比率的说法不正确的有()。
权益乘数的高低取决于企业的资本结构,权益乘数越高()。
下列有关金融资产说法中,正确的有()。
在()假设条件下,利润最大化是一个可以接受的观念。
下列行为中,通常会导致纯粹利率水平提高的有()。
以下营运资本筹集政策中,临时性负债占全部资金来源比重最大的是()。
下列有关租赁的表述中,正确的有()。
优先股与普通股的差别包括()。
随机试题
在D盘下新建一个Excel工作簿,完成以下操作:(1)在Sheet1工作表的A1:H6区域中建立和编辑如表所示的数据表。(2)设置“班级学习成绩表”为居中、加粗、字号20,“高一”、“高二”和“高三”为居中、加粗、字号16,各班级标题居中、加粗,其余
静脉回流的影响因素,包括
类风湿关节炎最早侵犯的关节是
某城市小学投资700万元建设教学楼,组织工程施工公开招标,招标文件规定投标人应具备的资格条件中,正确合理的是()。
根据《测绘法》,省、自治区、直辖市和自治州、县、自治县、市行政区域界线的标准画法图,由()拟订,报国务院批准后公布。
在下列给出的投资方案评价方法中,可用于计算期不同的互斥型方案评价的动态方法是()。
Whatdoesthefutureholdfortheproblemofhousing?Agood(1)_____depends,ofcourse,onthemeaningof"future".Ifoneis
现代计算机中采用二进制码,下列选项中不是它的优点是
Thecurrentadministration,beingworriedoversomeforeigntradebarriersbeingremovedandourexportsfailingtoincreaseas
NicholasChauvin,aFrenchsoldier,airedhisvenerationofNapoleonBonaparteso______andunceasinglythathebecamethelaug
最新回复
(
0
)