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  3. 下面哪种说法是正确的?( )。

下面哪种说法是正确的?( )。

admin2013-01-10  24
问题 下面哪种说法是正确的?(    )。
选项 A、对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是递增的
B、对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是递减的
C、对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是不变的
D、当时间流逝同样的长度，在其他条件不变时，期限长的期权时间价值的减小幅度将大于期限短的期权时间价值的减小幅度
答案A
解析 期权价格是指期权购买者为获得期权合约所赋予的权利(即履约或不履约的选择权)而向期权出售者支付的费用。期权价格=内在价值+时间价值。
   期权的内在价值，又称履约价值，指的是期权价格中反映期权执行价格与标的资产现行市场价格之间的差异的那部分价值。就看涨期权而言，其内在价值就是标的资产现行市场价格高出期权执行价格的那部分差价；如果市场价格低于或等于执行价格，这时期权的内在价值就为零，但不可能为负值，因为期权买方可以不履约。就看跌期权而言，其内在价值就是标的资产的现行市场价格低于期权执行价格的那部分差价；如果市场价格高于或等于执行价格，这时期权的内在价值也为零，即看跌期权的内在价值同样也不能为负值。
   期权的时间价值，指的是期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过期权内在价值的那部分价值。购买者之所以乐于多支付这部分费用，就是因为他预计随着时间的推移，市场价格会朝着更为有利于自己(即期权买方)的方向变动，从而使得该期权的内在价值进一步增加。
   期权的执行价格与市场价格的差距越大，期权的时间价值就越小；反之，时间价值就越大。这是因为当一种期权处于极度实值状态时，市场价格的变动能使它继续增加内在价值的可能性会很小，因而期权买方不会愿意为买进该期权并继续持有它而付出比当时的内在价值更高的期权费。
   期权的时间价值与期权有效期的时间长短成正比。也就是说，距离期权到期日的时间越长，期权的价格就越高。这是因为期权的有效期越长，标的资产价格变动方向更为有利于期权买方的可能性也就越高。而随着时间的流逝，上述可能性逐步降低，期权价格中的时间价值也就不断下降。在期权到期的时候，期权价值通常就是它的内在价值，即期权到期日的时间价值应该等于零。而为达到这个结果，时间价值就必须随着到期日的临近呈加速衰减的状态。
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