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  3. (2013年)甲公司现有长期债券和普通股资金分别为18 000万元和27 000万元，其资本成本分别为10％和18％。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券1 200万元，筹资费用率为2％；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元／股，每股股利预计为5

(2013年)甲公司现有长期债券和普通股资金分别为18 000万元和27 000万元，其资本成本分别为10％和18％。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券1 200万元，筹资费用率为2％；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元／股，每股股利预计为5

admin2019-10-31  10
问题 (2013年)甲公司现有长期债券和普通股资金分别为18 000万元和27 000万元，其资本成本分别为10％和18％。现因投资需要拟发行年利率为12％的长期债券1 200万元，筹资费用率为2％；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元／股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4％。若甲公司使用的企业所得税税率为25％，则债券发行后甲公司的加权资本成本是(    )。
选项 A、12．65％
B、12．91％
C、13．65％
D、13．80％
答案D
解析 增发债券筹资，长期债券的资本成本＝12％×(1－25％)／(1－2％)＝9．18％。增资后股票的资本成本＝5／40＋4％＝16．5％。加权资本成本＝18 000／(18 000＋27 000＋1 200)×10％＋27 000／(18 000＋27 000＋1 200)×16．5％＋1 200／(18 000＋27 000＋1 200)×9．18％＝13．78％，与选项D最接近。
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