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  3. 甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5％，现有A、B、C三种债券可供选择： (1)A债券目前价格为1 020元，面值为1 000元，票面利率为4％，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债

甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5％，现有A、B、C三种债券可供选择： (1)A债券目前价格为1 020元，面值为1 000元，票面利率为4％，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债

admin2015-07-05  23
问题 甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5％，现有A、B、C三种债券可供选择：
    (1)A债券目前价格为1 020元，面值为1 000元，票面利率为4％，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期；
    (2)B债券为可转换债券，目前价格为1 100元，面值为1 000元，票面利率为3％，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并立即出售；
    (3)C债券为纯贴现债券，面值为1 000元，5年期，已经发行3年，到期一次还本，目前价格为900元，甲打算持有到期。
    要求：据上述资料，分析回答下列题。
计算A债券的投资收益率。
选项
答案A债券每次收到的利息=1 000×4％／2=20(元)，由于投资后可以立即收到一次利息，故实际购买价格为1 000元。设A债券的投资收益率为r，则折现率为r／2，存在下列等式：20×(P／A，r／2，4)+1 000×(P／F，r／Z，4)=1 000，采用逐步测试法，可得出：r／2=2％，r=4％。
解析
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