什么是证券市场线?它有什么经济意义?画出证券市场线草图。

admin2013-07-12 59

问题什么是证券市场线?它有什么经济意义?画出证券市场线草图。

选项

答案证券市场线(SML)说明单个风险证券或各种非有效证券组合的风险——收益关系。任何单个风险证券都是非有效的证券，其总风险都可分为系统风险和非系统风险，简单地用K_iMσ_i(K_iM是证券i的收益率的标准差与市场组合的标准差的相关系数)来表示证券i的系统风险，在市场达到均衡时，它的系统风险与其收益率之间的关系满足线性关系为： R_i=R_f+(R_m-R_f)K_iMσ_i／σ_m 其中，K_iMσ／σ_m=Cov(R_i，R_m)，因此β_i=Cov(R_i，R_m)／σ_m²，那么资本资产定价模型(CAPM)可以描述为： R_i=R_f+β_i(R_m-R_f) [*] 证券市场线，如图15-4所示。均衡证券市场中的任何一只证券或证券组合所表示的点均落在SML上，β表示单只证券或证券组合的实际收益率的变化相对于市场变化的敏感程度：β＞0，证券的收益率变化与市场同向；β＜0，证券的收益率变化与市场反向，其值越大，证券的收益率对市场变化的反应越敏感。β＞1，证券的风险大于市场风险，当然，其收益率也大于市场收益率；0＜β＜1，证券的风险小于市场风险，其收益率也小于市场收益率。CAPM的结论是建立在均衡市场基础上的，现实中单个证券或证券组合所代表的点并不严格地落在SML上，而是分布在它的周围。这被认为是证券价格出现偏差的情况；位于SML上方的点，表示证券的价格被低估了，投资这样的证券可以获得额外的收益；位于SML，下方的点，表示证券的价格被高估了，投资这样的证券可以获得的收益率将低于预期收益率。CAPM深刻地解释了均衡市场中各项资产的定价原理，但即便是被认为最完善的美国证券市场，其中的证券的风险——收益关系也不会与理论完全相重合。

解析

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报关员受雇于报关企业，并代表该企业向海关办理报关事项，既要对本企业负责，也要配合海关履行职责办理业务。报关员在报关活动中的义务主要有()。

根据《INCOTERMS2000》，下列贸易术语风险转移界限是“货物越过船舷”的是()。

按照海关现行规定，报关企业除必须具有固定的服务场所、提供服务的必要设备和拥有一定数量的报关从业人员外，还必须具有一定数额的注册资金，其注册资金应不低于人民币()万元。

在填制报关单时，“经营单位”一栏应填()。特定减免税货物的特征有()。

出口口岸()外汇核销单号()

小王消费商品的数量与其收入的函数的关系是：I=1000Q2。计算当收入I=6400时的点收入弹性。

根据储蓄与消费的生命周期模型。请解释为什么健全的社会保障体系会使人们的消费倾向更加稳定?

FamilySociologyA)Thestructureofthefamilyandtheneedsthatthefamilyfulfillsvaryfromsocietytosociety.Thenu

女，67岁，腹水1个月伴消瘦、乏力、腹胀。腹水病理检查找到癌细胞，血清CEA(+)，大便检查有许多红细胞、白细胞及脓细胞，细菌培养无痢疾杆菌，用抗生素治疗无效，B超检查为双侧卵巢占位性病变最可能的诊断

牙列缺损计划行固定局部义齿修复，牙槽骨吸收超过基牙根长多少时，须考虑增加基牙

患者，男性，38岁，患血栓闭塞性脉管炎，处于局部缺血期。此期的典型表现是

肝细胞中，大部分丙氨酸氨基转移酶(ALT)存在于()。

在社会总需求不足时，政府可以()，扩大社会需求。

你是社区主任助理。到其他社区去进行联合幼儿园的建设沟通，期间看到其他社区对老楼安装电梯．方便老人出行。你的社区也想改造，但是社区没有钱。你会建议领导装电梯吗?会怎么跟领导说?

设在SQLServer2008中，用户U1在DB1数据库中创建了#Temp表。下列关于#Temp表的说法，正确的是()。

有以下程序#include＜stdio.h＞#include＜string.h＞voidfun(chars,intm1,intm2){chart,p;p=s+m1;s=s+m2;wh

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报关员受雇于报关企业，并代表该企业向海关办理报关事项，既要对本企业负责，也要配合海关履行职责办理业务。报关员在报关活动中的义务主要有()。

根据《INCOTERMS2000》，下列贸易术语风险转移界限是“货物越过船舷”的是()。

按照海关现行规定，报关企业除必须具有固定的服务场所、提供服务的必要设备和拥有一定数量的报关从业人员外，还必须具有一定数额的注册资金，其注册资金应不低于人民币()万元。

在填制报关单时，“经营单位”一栏应填()。特定减免税货物的特征有()。

出口口岸()外汇核销单号()

小王消费商品的数量与其收入的函数的关系是：I=1000Q2。计算当收入I=6400时的点收入弹性。

根据储蓄与消费的生命周期模型。请解释为什么健全的社会保障体系会使人们的消费倾向更加稳定?

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女，67岁，腹水1个月伴消瘦、乏力、腹胀。腹水病理检查找到癌细胞，血清CEA(+)，大便检查有许多红细胞、白细胞及脓细胞，细菌培养无痢疾杆菌，用抗生素治疗无效，B超检查为双侧卵巢占位性病变最可能的诊断

牙列缺损计划行固定局部义齿修复，牙槽骨吸收超过基牙根长多少时，须考虑增加基牙

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肝细胞中，大部分丙氨酸氨基转移酶(ALT)存在于()。

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你是社区主任助理。到其他社区去进行联合幼儿园的建设沟通，期间看到其他社区对老楼安装电梯．方便老人出行。你的社区也想改造，但是社区没有钱。你会建议领导装电梯吗?会怎么跟领导说?

设在SQLServer2008中，用户U1在DB1数据库中创建了#Temp表。下列关于#Temp表的说法，正确的是()。

有以下程序#include＜stdio.h＞#include＜string.h＞voidfun(char*s,intm1,intm2){chart,*p;p=s+m1;s=s+m2;wh

有以下程序#include＜stdio.h＞#include＜string.h＞voidfun(chars,intm1,intm2){chart,p;p=s+m1;s=s+m2;wh