什么是证券市场线?它有什么经济意义?画出证券市场线草图。

admin2013-07-12 44

问题什么是证券市场线?它有什么经济意义?画出证券市场线草图。

选项

答案证券市场线(SML)说明单个风险证券或各种非有效证券组合的风险——收益关系。任何单个风险证券都是非有效的证券，其总风险都可分为系统风险和非系统风险，简单地用K_iMσ_i(K_iM是证券i的收益率的标准差与市场组合的标准差的相关系数)来表示证券i的系统风险，在市场达到均衡时，它的系统风险与其收益率之间的关系满足线性关系为： R_i=R_f+(R_m-R_f)K_iMσ_i／σ_m 其中，K_iMσ／σ_m=Cov(R_i，R_m)，因此β_i=Cov(R_i，R_m)／σ_m²，那么资本资产定价模型(CAPM)可以描述为： R_i=R_f+β_i(R_m-R_f) [*] 证券市场线，如图15-4所示。均衡证券市场中的任何一只证券或证券组合所表示的点均落在SML上，β表示单只证券或证券组合的实际收益率的变化相对于市场变化的敏感程度：β＞0，证券的收益率变化与市场同向；β＜0，证券的收益率变化与市场反向，其值越大，证券的收益率对市场变化的反应越敏感。β＞1，证券的风险大于市场风险，当然，其收益率也大于市场收益率；0＜β＜1，证券的风险小于市场风险，其收益率也小于市场收益率。CAPM的结论是建立在均衡市场基础上的，现实中单个证券或证券组合所代表的点并不严格地落在SML上，而是分布在它的周围。这被认为是证券价格出现偏差的情况；位于SML上方的点，表示证券的价格被低估了，投资这样的证券可以获得额外的收益；位于SML，下方的点，表示证券的价格被高估了，投资这样的证券可以获得的收益率将低于预期收益率。CAPM深刻地解释了均衡市场中各项资产的定价原理，但即便是被认为最完善的美国证券市场，其中的证券的风险——收益关系也不会与理论完全相重合。

解析

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请根据以上资料，选择以下栏目的正确选项：“项号”栏：()。

我国目前对尿素、磷酸二铵等化肥产品实行进口关税配额，其中对于尿素而言，非国营贸易进口关税配额总量为690万吨，即对于这种产品进口总量超过690万吨便不再允许进口。()

《中华人民共和国海关法》规定，进出口货物，除另有规定者外，由海关准予注册的报关企业或者有权经营进出口业务的企业负责办理报关纳税手续。()

征收报复性关税的货物、适用国别、税率、期限和征收办法，由()决定并公布。

中江贸易。(香港)有限公司系中江国际贸易(公司)派驻香港的全资子公司，受总公司的委托为天津中江服装饰品厂对外签约订货。本提单之运输工具于2001年1月16日向天津海关申报进口。“用途”栏应填()。

根据《INCOTERMS1990》的解释，如果我国某外贸公司的某批出口货物以CIF汉堡成交，该公司对货物所承担的风险界限(风险责任)是()。

在填报报关单“总价”项目时，下列叙述正确的有()。

以下关于抛补利率平价理论说法正确的有()。

保险监督管理机构应当建立健全保险公司偿付能力监管指标体系，对保险公司的最低偿付能力实施监控。(　　)

在酶的别构调节过程中，别构效应剂与酶结合的部位是()

符合光吸收定律的溶液适当稀释时，其最大吸收波长位置()。

Windows的系统工具中的磁盘空间管理工具主要用于_______。

患者，女，45岁，咳嗽、咳痰伴低热两天，CT扫描见左肺下叶中外带有一楔状阴影，内有小透亮区。楔状影之宽基底位于胸膜侧，顶端呈条索状影，增强扫描周边有强化。诊断应首选

(2007年)频率4Hz沿X轴正向传播的简谐波，波线上有两点a和b，若它们开始振动的时间差为0．25s，则它们的相位差为()。

支票的实质是(　　)。

竞技需要原则的核心是根据世界优秀运动员的竞技能力指标确定训练内容。()

下面关于普通股看涨期权与认股权证判断正确的是()。

设（X，Y）～N（μ，μ；σ2，σ2；0），则P{X＜Y}=________。

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请根据以上资料，选择以下栏目的正确选项：“项号”栏：()。

我国目前对尿素、磷酸二铵等化肥产品实行进口关税配额，其中对于尿素而言，非国营贸易进口关税配额总量为690万吨，即对于这种产品进口总量超过690万吨便不再允许进口。()

《中华人民共和国海关法》规定，进出口货物，除另有规定者外，由海关准予注册的报关企业或者有权经营进出口业务的企业负责办理报关纳税手续。()

征收报复性关税的货物、适用国别、税率、期限和征收办法，由()决定并公布。

中江贸易。(香港)有限公司系中江国际贸易(公司)派驻香港的全资子公司，受总公司的委托为天津中江服装饰品厂对外签约订货。本提单之运输工具于2001年1月16日向天津海关申报进口。“用途”栏应填()。

根据《INCOTERMS1990》的解释，如果我国某外贸公司的某批出口货物以CIF汉堡成交，该公司对货物所承担的风险界限(风险责任)是()。

在填报报关单“总价”项目时，下列叙述正确的有()。

以下关于抛补利率平价理论说法正确的有()。

保险监督管理机构应当建立健全保险公司偿付能力监管指标体系，对保险公司的最低偿付能力实施监控。( )

在酶的别构调节过程中，别构效应剂与酶结合的部位是()

符合光吸收定律的溶液适当稀释时，其最大吸收波长位置()。

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患者，女，45岁，咳嗽、咳痰伴低热两天，CT扫描见左肺下叶中外带有一楔状阴影，内有小透亮区。楔状影之宽基底位于胸膜侧，顶端呈条索状影，增强扫描周边有强化。诊断应首选

(2007年)频率4Hz沿X轴正向传播的简谐波，波线上有两点a和b，若它们开始振动的时间差为0．25s，则它们的相位差为()。

支票的实质是( )。

竞技需要原则的核心是根据世界优秀运动员的竞技能力指标确定训练内容。()

下面关于普通股看涨期权与认股权证判断正确的是()。

设（X，Y）～N（μ，μ；σ2，σ2；0），则P{X＜Y}=________。

保险监督管理机构应当建立健全保险公司偿付能力监管指标体系，对保险公司的最低偿付能力实施监控。(　　)

支票的实质是(　　)。