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Janicek公司正在经历着快速成长。在接下来的3年内,股利预期会以30%的速度增长,第4年是18%,之后公司的股利永远以8%的速度增长。股票的必要报酬率为14%,现在公司股票每股价格为70.00美元。请问,公司下一年的股利预期是多少?
Janicek公司正在经历着快速成长。在接下来的3年内,股利预期会以30%的速度增长,第4年是18%,之后公司的股利永远以8%的速度增长。股票的必要报酬率为14%,现在公司股票每股价格为70.00美元。请问,公司下一年的股利预期是多少?
admin
2017-11-19
36
问题
Janicek公司正在经历着快速成长。在接下来的3年内,股利预期会以30%的速度增长,第4年是18%,之后公司的股利永远以8%的速度增长。股票的必要报酬率为14%,现在公司股票每股价格为70.00美元。请问,公司下一年的股利预期是多少?
选项
答案
在这里,需要找到经历超常增长后股票的股利。已知股票价格、股息增长率以及所需的回报,但不知道股利。首先,需要认识到,前三年的股利是目前的FVIF。第三年的股利是: D
3
=D
0
×1.30
3
而第4年的股息将是第三年的股利乘以1与增长率的和,即: D
4
=D
0
×1.30
3
×1.18 该股在第4年后开始不断增长,根据第5年的股利,可以得出第4年股票的价格。 对于该股票价格在第4年方程为 P
4
=D
4
(1+g)/(R-g) 那么,把第4年的股票价格带入公式计算: P
4
=D
0
(1+g
1
)
3
(1+g
2
)(1+g
3
)/(R-g
3
) =D
0
×1.30
3
×1.18×1.08/(0.14-0.08) ≈46.66D
0
通过计算,可以看出,该股票在第4年的价格是今天股利的46.66倍。再通过计算今日股票价格,今天股票的价格等于第1、2、3年股利的折现,加上第4年股价的现值: P
0
=D
0
×1.30/1.14+D
0
×1.30
2
/1.14
2
+D
0
×1.30
3
/1.14
3
+D
0
×1.30
3
×1.18/1.14
4
+ 46.66D
0
/1.14
4
可以把公式中的因素D
0
结合起来,进而得到: P
0
=70.00-D
0
[1.30/1.14+1.30
2
/1.14
2
+1.30
3
/1.14
3
+(1.30
3
×1.18+46.66)/1.14
4
] 进一步计算,可以得出: D
0
=70.00/33.04≈2.12(美元) 这是今天的股利,所以下一年的股利将会是: D
1
=2.12×1.30=2.756(美元)
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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