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在美国,市政债券利息因免除所得税的征纳而使收益率上升,随之吸引了大量的投资人购买市政债券,其结果是使得国债持有者遭遇利率风险,试分析其原因。
在美国,市政债券利息因免除所得税的征纳而使收益率上升,随之吸引了大量的投资人购买市政债券,其结果是使得国债持有者遭遇利率风险,试分析其原因。
admin
2013-01-10
34
问题
在美国,市政债券利息因免除所得税的征纳而使收益率上升,随之吸引了大量的投资人购买市政债券,其结果是使得国债持有者遭遇利率风险,试分析其原因。
选项
答案
市场利率与债券的收益率变动是趋同的,而与债券的价格成反比。当市场利率上升时,持有固定利率债券的投资人将对收益率做出比较,在同一期限上自己持有的债券收益率显然降低了,他们将迅速卖出持有的债券,这类债券的供给大于需求,导致了价格下跌,收益率上升,向市场利率靠拢。反之,如果证券的收益率高于市场利率,人们对它的需求大于供给,导致价格上升,直至收益率降至市场利率水平。 由于市政债券因享受免税待遇而使其收益率提高,供求决定价格的法则促使投资人追买它导致了价格上升、收益率下降。而国债因征纳所得税,税率提高更成为投资人抛售的对象,导致价格下跌、收益率上升,直至向当前的市场利率靠拢,于是国债持有人出现负回报的情况,这就是他们所遭受的利率风险。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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