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  3. (一)资料 某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股；长期借款6000万元，长期借款年利率为8％，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1．2，目前整个股票市场平均收益率为10％，无风险收益率为

(一)资料 某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股；长期借款6000万元，长期借款年利率为8％，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1．2，目前整个股票市场平均收益率为10％，无风险收益率为

admin2018-09-11  41
问题 (一)资料
某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股；长期借款6000万元，长期借款年利率为8％，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1．2，目前整个股票市场平均收益率为10％，无风险收益率为4％，公司适用的所得税税率为25％，公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：
(1)甲项目投资额为120075元，经测算，甲项目的投资报酬率分别存在-5％、12％和17％三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0．3、0．4和0．3。
(2)丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14％和15％时，丁项目的净现值分别为4．9468万元和-7．4202万元。
(3)丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12％，期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元。假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末利息，到期还本。
(二)要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确的答案
丁项目A、B两个筹资方案每股收益无差别点处的息税前利润为(    )。
选项 A、1800万元
B、2100万元
C、2400万元
D、2700万元
答案C
解析 大股数=3500+500；大利息为480+240；小股数为3500；小利息480。根据(大股数×大利息-小股数×小利息)÷(大股数-小股数)=2400(万元)。
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