首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司是一家电力上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下: (1) (2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所
甲公司是一家电力上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下: (1) (2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所
admin
2015-05-10
56
问题
甲公司是一家电力上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下:
(1)
(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产,应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性。
(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2%,2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平,不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司2013年度的销售成本率可降至75%,2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收人的百分比均可稳定在基期水平。金融资产保持不变。
(6)甲公司目前的负债比例(净负债/投资资本)较高,计划逐步调整到65%,负债比例高于65%时不分配股利,多余现金首先用于归还借款,满足资本结构要求之后,剩余的净利润用于分配股利。企业未来不打算增发或回购股票。净负债的税前利息率平均预计为8%,以后年度将保持不变。利息费用按照期初净负债计算。
(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%,加权平均资本成本为10%。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计。
要求:
(1)编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程),并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。
(2)计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值,判断甲公司的股价是被高估还是低估。
选项
答案
(1)[*] 计算说明: 基期经营营运资本=50000×1%+4000+2250一3000=3750(万元) 2013年度经营营运资本=3750×(1+2%)=3825(万元);2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元) 基期净负债=36250一(750—50000×1%)=36000(万元);2013年利息费用=36000×8%=2880(万元) 多余现金=净利润一净投资=净利润一净经营资产增加 2013年净经营资产增加=45900--45000=900(万元);2013年多余现金=6637.5—900=5737.5(万元) 按照目标资本结构的要求,2013年末的净负债=45900×65%=29835(万元) 归还的借款=金融负债减少额,由于金融资产不变,因此,需要归还的借款=净负债减少额,即2013年按照目标资本结构的要求需要归还的借款=36000—29835=6165(万元),由于多余的现金为5737.5万元小于6165万元,因此,2013年多余的现金全部用来归还借款,不能发放股利,即2013年的净利润6637.5万元全部留存,其中900万元增加净经营资产,另外5737.5万元用于偿还借款(导致净负债减少5737.5万元)。由于不增发或回购股票,所以,2013年末股东权益=9000+6637.5=15637.5(万元)2013年末净负债=36000一5737.5=30262.5(万元);2014年利息费用=30262.5×8%=2421(万元)2014年末净经营资产=2013年末净经营资产=45900(万元)2014年净经营资产增加=45900--45900=0(万元);2014年多余的现金=6981.75--0=6981.75(万元)按照目标资本结构要求,2014年末的净负债=45900×65%=29835(万元),2014年需要归还的借款=30262.5—29835=427.5(万元),由于2014年多余的现金大于按照目标资本结构要求归还的借款,所以,2014年末的资本结构可以调整到目标资本结构,即2014年末净负债为29835万元,2014年偿还借款427.5万元,偿还借款427.5万元之后,剩余的现金用于发放股利,发放的股利=6981.75—427.5= 6554.25(万元),2014年利润留存=6981.75=6554.25=427.5(万元).由于不增发或回购股票,所以,2014年末股东权益=1 5637.5+427.5=16065(万元)。 2013年的实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加=8797.5一(15900--45000)=7897.5(万元) 2014年的实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加=8797.5一(45900--45900)=8797.5(万元) (2)实体价值=(7897.5+8797.5/10%)/(1+10%)=87156.82(万元) 股权价值=实体价值一净债务价值=87156.82—36000=51156.82(万元) 每股股权价值=51156.82/8000=6.39(元) 每股股权价值大于每股市价,股价被低估。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Saoc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
在通用矩阵模型中,影响产业吸引力的因素有()。
甲公司是我国一家历史悠久的老字号餐饮企业。下列各项中,属于甲公司战略分析时需要关注的企业资源有()。
乙公司是苏州一家集团企业,其主营业务为原木材料的供应,其他业务为家具制造、公园设施基建工程业务等。乙公司拥有多年加工木材的经验及大型加工场所,木材产量位居全国第二。乙公司自主品牌家具在2008年成为欧洲单一品牌家具销量之首。根据上述信息,可以判断乙公司所拥
按照波特的产业五种竞争力分析模型,下列各项因素中,可能对某家航空公司获取产业竞争优势产生不利影响的有()。
从企业市场增加值的计算公式看,以下()可以提高企业市场增加值。
甲公司是一家非上市大型企业,为了提前实施《企业内部控制基本规范》,正在考虑设立审计委员会。下列各项关于甲公司设立审计委员会的具体方案内容中,正确的有()。
甲公司是一家自来水企业,目前的经营状况良好,企业管理层相对比较保守,打算在目前的经营环境和内部条件下进行经营,甲公司目前采用的这种战略的缺点有()。
影响公司治理重要性的主要因素,包括以下哪些内容()。
关于对外股权投资说法正确的有()。
我国《公司法》规定,股东大会应当每年召开()次年会。
随机试题
与异羟肟酸铁试剂反应显红色的是
A、毒性药品B、麻醉药品C、精神药品D、药品类易制毒化学品盐酸二氢埃托啡属于
重置价格的出现是“替代原理”的体现。()
若土料的含水量偏高,可以采取的措施有()。
《水利水电施工企业安全生产标准化评审标准》采取()。
中班幼儿是指年龄为()岁的幼儿。
设,满足S’(x)+S(x)=ex+1.求S(x);
(30)________执行的步骤为:分成多个小组,每个小组开展讨论,小组讨论结束后,主持人依次询问每位参与者,请每人提出一个创意,这种询问可以进行很多轮,直至得到足够数量的创意,再全体参与者对所有创意进行评审和排序。
Itisinthejointsofhumanbodythatmovementsofthebonestakeplace.Themovementitselfiscausedbythepullofsheetsan
HarvardUniversity,breakingwithamajortrendincollegeadmissions,willeliminateitsearlyadmissionsprogramnextyear,wi
最新回复
(
0
)