首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司是一家电力上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下: (1) (2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所
甲公司是一家电力上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下: (1) (2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所
admin
2015-05-10
54
问题
甲公司是一家电力上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下:
(1)
(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产,应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性。
(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2%,2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平,不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司2013年度的销售成本率可降至75%,2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收人的百分比均可稳定在基期水平。金融资产保持不变。
(6)甲公司目前的负债比例(净负债/投资资本)较高,计划逐步调整到65%,负债比例高于65%时不分配股利,多余现金首先用于归还借款,满足资本结构要求之后,剩余的净利润用于分配股利。企业未来不打算增发或回购股票。净负债的税前利息率平均预计为8%,以后年度将保持不变。利息费用按照期初净负债计算。
(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%,加权平均资本成本为10%。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计。
要求:
(1)编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程),并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。
(2)计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值,判断甲公司的股价是被高估还是低估。
选项
答案
(1)[*] 计算说明: 基期经营营运资本=50000×1%+4000+2250一3000=3750(万元) 2013年度经营营运资本=3750×(1+2%)=3825(万元);2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元) 基期净负债=36250一(750—50000×1%)=36000(万元);2013年利息费用=36000×8%=2880(万元) 多余现金=净利润一净投资=净利润一净经营资产增加 2013年净经营资产增加=45900--45000=900(万元);2013年多余现金=6637.5—900=5737.5(万元) 按照目标资本结构的要求,2013年末的净负债=45900×65%=29835(万元) 归还的借款=金融负债减少额,由于金融资产不变,因此,需要归还的借款=净负债减少额,即2013年按照目标资本结构的要求需要归还的借款=36000—29835=6165(万元),由于多余的现金为5737.5万元小于6165万元,因此,2013年多余的现金全部用来归还借款,不能发放股利,即2013年的净利润6637.5万元全部留存,其中900万元增加净经营资产,另外5737.5万元用于偿还借款(导致净负债减少5737.5万元)。由于不增发或回购股票,所以,2013年末股东权益=9000+6637.5=15637.5(万元)2013年末净负债=36000一5737.5=30262.5(万元);2014年利息费用=30262.5×8%=2421(万元)2014年末净经营资产=2013年末净经营资产=45900(万元)2014年净经营资产增加=45900--45900=0(万元);2014年多余的现金=6981.75--0=6981.75(万元)按照目标资本结构要求,2014年末的净负债=45900×65%=29835(万元),2014年需要归还的借款=30262.5—29835=427.5(万元),由于2014年多余的现金大于按照目标资本结构要求归还的借款,所以,2014年末的资本结构可以调整到目标资本结构,即2014年末净负债为29835万元,2014年偿还借款427.5万元,偿还借款427.5万元之后,剩余的现金用于发放股利,发放的股利=6981.75—427.5= 6554.25(万元),2014年利润留存=6981.75=6554.25=427.5(万元).由于不增发或回购股票,所以,2014年末股东权益=1 5637.5+427.5=16065(万元)。 2013年的实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加=8797.5一(15900--45000)=7897.5(万元) 2014年的实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加=8797.5一(45900--45900)=8797.5(万元) (2)实体价值=(7897.5+8797.5/10%)/(1+10%)=87156.82(万元) 股权价值=实体价值一净债务价值=87156.82—36000=51156.82(万元) 每股股权价值=51156.82/8000=6.39(元) 每股股权价值大于每股市价,股价被低估。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Saoc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列有关角色导向型文化的说法中,正确的有()。
国内某大型服装生产销售公司通过并购,收购了其最大的竞争对手。为了更好地进行并购后的管理,要对其自身的组织管理能力进行衡量。该公司可以选择的角度有()。
下列选项中,违反不相容职务分离控制要求的有()。
帝亚吉欧为全球第一大烈酒公司,占据了全球烈酒市场份额的30%,而帝亚吉欧目前最大的市场主要在美国和加拿大,亚洲市场相对薄弱。水井坊不仅是中国现存最古老的酿酒作坊,而且是中国浓香型白酒酿造工艺的源头,堪称中国白酒第一坊。四川水井坊股份有限公司于2012年3月
下列关于市场价值最大化与市场增加值的说法,正确的有()。
甲公司的创始人在创业时就要求公司所有员工遵守一个规定:在经营活动中永远不做违背道德和法律的事情。从公司使命角度来看,此规定属于()。
卓力公司是一家汽车玻璃生产企业,拟在S国投资建立汽车玻璃生产基地,并对S国的相关环境进行了分析。卓力公司所做的下列分析中,符合钻石模型四要素分析要求的有()。
建安集团是一家上市公司,公开信息显示该公司2016年实现净利润3.8亿元。当年该公司股价波动区间为12~22元,市盈率波动区间为6~11倍,公司以每股5元的价格向控股股东定向增发1000万股。从掠夺性财务活动角度分析,建安集团的上述定向增发行为属于(
海浪水泥总部坐落于A省。A省是全国水泥生产主要原材料石灰石储量第二大的省份,且石灰石质量较高。海浪水泥凭借先天条件坐拥原材料成本和质量优势。水泥产品体积大、单位重量价值低,而且其资源点和消费点的空间不匹配,这些是造成水泥行业运输成本居高不下的主要
Q省地处QS高原胜地,具有发展太阳能产业的独特资源优势。近年来随着国内外清洁能源需求的不断增长,Q省以电力企业为依托,抓住人才、技术、资金等关键资源,打造光伏一条龙全产业链,实现经济、生态保护和民生改善多赢。作为Q省TL戈壁滩光伏产业园区的核心企业,问天水
随机试题
下列哪项情形辞退公务员是合法的()
A.肾功能损害B.怕热、多汗、消瘦C.突眼、胫前黏液性水肿D.多食、多饮、多尿E.白细胞数减少格雷夫斯病(Graves)特有的临床表现是
外伤时易形成血肿的部位是感染时易形成脓肿,黏液潴留
女性,20岁,大学生。近两年来失眠、头痛,注意力不集中、记忆力减退,并常迟到早退,常卧床不起。近年常自言自语自笑,否认有病。体格检查未见异常,诊断可能是
该患者诊断考虑为碳酸锂早期不良反应表现为
女,24岁。低热,腹胀4个月,消瘦,停经。查体:全腹膨隆,未触及肿块,移动性浊音(+)。腹腔积液检查:比重1.018,蛋白37g/L。细胞数580×106/L,淋巴细胞0.80,最可能的疾病是()
某AAA级风景名胜区,旅游费用支出包括人均交通费300元、餐饮费200元、门票120元;旅行时间一般3天,游客人均收入平均水平约90元/天;购买宣传资料、纪念品、摄影等费用约80元/人次,每年接待游客约250万人次。案例2.某片森林具有涵养水源的生
微分方程yy"一2(y’)2=0的通解为___________.
A、TheyareancestoroftheAsianpeople.B、TheyhavealwaysbeeninAmerica.C、TheyareofMongoloidrace.D、Theyimmigratedto
中国传统婚俗源于中国几千年的文化积淀。古时候结婚时,新郎先要把新娘接回家,然后举行结婚仪式,俗称“拜天地”。“拜天地”时,一要先拜天地,二拜高堂,然后夫妻对拜,最后喝交杯酒。中国传统婚礼总爱以明亮的大红色来烘托喜庆、吉祥、热烈的气氛。吉祥、祝福、孝敬因此成
最新回复
(
0
)