1999年1月,美国A公司与日本某公司签订了从日本进口聚氯乙烯的合同,以日元计价,货值5亿日元,交货期不迟于3月下旬,当时,东京市场日元对美元的牌价为:即期汇率美元/日元120/123,三个月远期118/120。进出口商双方协定,出口商将货物装船后,凭其交

admin2011-01-06 99

问题 1999年1月,美国A公司与日本某公司签订了从日本进口聚氯乙烯的合同,以日元计价,货值5亿日元,交货期不迟于3月下旬,当时,东京市场日元对美元的牌价为:即期汇率美元/日元120/123,三个月远期118/120。进出口商双方协定,出口商将货物装船后,凭其交付的有关凭证,A公司要立即电汇付款。为防止日元汇价上涨,A公司想比较远期合同、美式期权和欧式期权三种防范外汇风险的方法,最后再决定采取哪种防险方法。作为A公司的外汇风险管理顾问,请你做出分析和建议。

选项

答案(1)采取远期合同法,A公司需要购买5亿元的三个月远期日元?由于A公司是用美元向银行购买日元,所以适用银行的美元买入价,即一美元只付118日元,为了得到5亿日元,需要支付423.7万美元?虽然这种方法不产生额外的成本,但是远期合同法对A公司来说,合同到期日前,即使进口货物装船,A公司也无权要求银行实行交割? (2)采用美式期权法,对A公司来说,要交期权费?增加其进口成本,但好处是期权合同到期日前,一旦进口货物装船,A公司有权要求银行立即实行交割? (3)采用欧式期权法,对A公司来说,同样要交期权费?增加其进口成本,而且只有在合同到期日,A公司才有权要求银行立即实行交割?可见,既能防止汇率波动风险,又不影响A公司对出口商及时支付的防险方法是:美式期权法?

解析

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