某公司息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1．2，公司适用的所得税税率为25％。该公司认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备发行债券购回部分股票的方法预以调整。假设长期债务的现值

admin2013-05-06 41

问题某公司息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1．2，公司适用的所得税税率为25％。该公司认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备发行债券购回部分股票的方法预以调整。假设长期债务的现值等于其面值。经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：甲方案：发行债券400万元，年利率为10％，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1．35；乙方案：发行债券600万元，年利率为12％，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1．54；丙方案：发行债券800万元，年利率为14％，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。目前无风险收益率为10％，平均风险股票的必要收益率为15％。
要求：
采用公司价值分析法，作出方案的决策。

选项

答案因为甲方案的公司价值最大，加权平均资本成本最低，所以企业应选择甲方案。

解析

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甲公司是国内一家印刷机制造企业，主要产品是胶印机。为了开发印后设备(即折页装订、模切、包装等设备)，该公司进行了SWOT分析。在以下表述中，符合该公司SWOT分析要求的有()。

以下不能体现信息技术有利于优化企业的组织结构，从而建立以流程为导向的组织这一说法的是()。

下列属于甲儿童玩具制造企业价值链辅助活动的是()。

内部控制和风险管理是出色的公司治理极为重要的组成部分，下列有关说法中正确的是()。

甲企业为了在最短时间内扩大企业规模，使企业迈上一个新台阶，决定采用并购的形式收购另外一家企业，但最终未能成功。下列选项中，不属于并购失败原因的是()。

甲汽车制造公司准备到发展中国家M国投资，对M国诸多条件进行了认真的调查分析，以下分析内容不属于钻石模型要素的是()。

银山公司按照国家有关法律法规，以及公司章程的要求，决定进一步完善审计委员会，强化审计委员会在公司治理中的作用。下列关于审计委员会职责的说法中，不正确的是()。

我国公司法规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不超过公司净资产额的30%。()

中断控制器8259A可以工作于级联方式9片，8259A级联最多可以接受64个外设的中断请求信号。()

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组成中不含人参、大枣、甘草的方剂是

A．240nmB．260nmC．280nmD．570nmE．620nm核酸对紫外吸收的最大吸收峰在哪一波长附近

根据《建设项目环境风险评价技术导则》，在风险识别环境资料的收集过程中，重点收集()资料。

设备监理实施细则的主要内容通常包括(　　)。

下列各项中，不属于税务机关作出的税收保全措施的是()。

订购成本是指企业向外部供应商发出采购订单的成本，它包括订购次数、常设采购机构的基本开支等。()

确定德育内容的依据不包括()。

Itisvirtuallyimpossibletopersuadehimtoapplyforthejob.

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甲公司是国内一家印刷机制造企业，主要产品是胶印机。为了开发印后设备(即折页装订、模切、包装等设备)，该公司进行了SWOT分析。在以下表述中，符合该公司SWOT分析要求的有()。

以下不能体现信息技术有利于优化企业的组织结构，从而建立以流程为导向的组织这一说法的是()。

下列属于甲儿童玩具制造企业价值链辅助活动的是()。

内部控制和风险管理是出色的公司治理极为重要的组成部分，下列有关说法中正确的是()。

甲企业为了在最短时间内扩大企业规模，使企业迈上一个新台阶，决定采用并购的形式收购另外一家企业，但最终未能成功。下列选项中，不属于并购失败原因的是()。

甲汽车制造公司准备到发展中国家M国投资，对M国诸多条件进行了认真的调查分析，以下分析内容不属于钻石模型要素的是()。

银山公司按照国家有关法律法规，以及公司章程的要求，决定进一步完善审计委员会，强化审计委员会在公司治理中的作用。下列关于审计委员会职责的说法中，不正确的是()。

我国公司法规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不超过公司净资产额的30%。()

中断控制器8259A可以工作于级联方式9片，8259A级联最多可以接受64个外设的中断请求信号。()

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组成中不含人参、大枣、甘草的方剂是

A．240nmB．260nmC．280nmD．570nmE．620nm核酸对紫外吸收的最大吸收峰在哪一波长附近

根据《建设项目环境风险评价技术导则》，在风险识别环境资料的收集过程中，重点收集()资料。

设备监理实施细则的主要内容通常包括( )。

下列各项中，不属于税务机关作出的税收保全措施的是()。

订购成本是指企业向外部供应商发出采购订单的成本，它包括订购次数、常设采购机构的基本开支等。()

确定德育内容的依据不包括()。

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设备监理实施细则的主要内容通常包括(　　)。