如何理解“假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义”?

admin2013-04-01 16

问题如何理解“假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义”?

选项

答案此问题就是要明确股东财富最大化是不是股价最大化?是不是企业价值最大化?先来看股东财富的衡量：股东财富=股东权益的市场价值=股数×股价股东财富的增加=权益的市场增加值=股东权益的市场价值一股东投资资本由此可知，股价的升降可代表投资大众对公司股权价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股收益的影响，反映了每股收益大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股收益的风险。值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富。例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。因此，在股东投资资本不变的情况下(或股数不变的情况下)，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，此时股价最大化与增加股东财富具有同等意义。再来看企业价值的衡量：企业价值=权益价值+债务价值企业价值的增加=权益价值增加+债务价值增加假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有同等意义。因此，假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义。

解析

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财务成本管理

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