2. 考研
  3. 某公司2006年年初的负债与股东权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年到期)；普通股股本4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积2000万元；留存收益2000万元。2006年该公司为扩大

某公司2006年年初的负债与股东权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年到期)；普通股股本4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积2000万元；留存收益2000万元。2006年该公司为扩大

admin2007-06-14  65
问题     某公司2006年年初的负债与股东权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年到期)；普通股股本4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积2000万元；留存收益2000万元。2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，现有以下两个筹资方案可供选择。
    方案一：增加发行普通股200万股，预计每股发行价格为5元；
    方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年到期。预计2006年该公司可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33％。
要求：计算每股盈余无差异点处的息税前利润，并据此确定该公司应当采用哪种筹资方案?
选项
答案本题依据公式： [(息税前利润一利息)(1一所得税率)]／方案一的普通股数量= [(息税前利润一利息)(1一所得税率)]／方案二的普通股数量 结合本题中的已知条件，得出以下： [(EBIT一80)(1—33％)]／4200=[(EBIT一160)(1—33％)]／4000 可得：EBIT=1 760(万元) 当息税前利润为1 760万元时，两种筹资方案下的每股收益相等。由于企业预计2 006 年公司的息税前利润2000万元＞1 760万元，故采用方案二筹资较为有利。
解析
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