不考虑税收的情况下，如果一个公司按平价发行债券，则( )。 (1)债务成本等于息票利息(coupon rate) (2)债务成本等于到期收益率(yield to maturity) (3)债务成本等于当期收益率(current yield)

admin2019-02-19 24

问题不考虑税收的情况下，如果一个公司按平价发行债券，则( )。
(1)债务成本等于息票利息(coupon rate)
(2)债务成本等于到期收益率(yield to maturity)
(3)债务成本等于当期收益率(current yield)

选项 A、只有(1)是正确的
B、只有(1)和(2)是正确的
C、只有(1)和(3)是正确的
D、(1)(2)(3)都是正确的

答案C

解析若是平价发行，也即债券售价等于债券的面值，因此需要市场利率等于票面利率，即债务成本等于息票利息，故(1)正确。
当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率，其计算公式为：i_c=

，其中，i_c表示当期收益率，C表示年息票利息，P_b表示息票债券的价格。平价发行时，带入公式很明显债务成本等于当期收益率，故(3)正确。
到期收益率是使得某一债务工具所有未来偿付额的现值等于它今天的价值的价值的利率，是最精确地利率计量指标。息票债券的到期收益率的计算公式一般为：y=

，其中，y为到期收益率，A为债券面值，P₀为债券买入价格，C为票面收益(年利息)，T为债券剩余到期年限。平价发行时，债务成本未必等于到期收益率，只有T=1时，债务成本才能等于到期收益率，故(2)错误。

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金融硕士（金融学综合）

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