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东大集团的全资子公司中华公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利，2010年中华公司资产的平均总额为4000万元，其总资产息税前利润率(息税前利润／平均总资产)为20％，用期初期末平均数计算的权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固

admin2011-04-26  29
问题 东大集团的全资子公司中华公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利，2010年中华公司资产的平均总额为4000万元，其总资产息税前利润率(息税前利润／平均总资产)为20％，用期初期末平均数计算的权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，净财务杠杆为2．25，所得税税率为25％，东大集团根据资本市场的机会成本计算的加权平均税后资本成本为16％。
要求：
计算中华公司2010年的权益净利率、利息保障倍数、总杠杆系数。
选项
答案权益乘数为4，则资产负债率为75％，2010年资产的平均总额为4000万元，则负债的平均总额为3000万元，股东权益的平均总额为1000万元。EBIT=总资产的平均余额×总资产息税前利润率=4000×20％=800(万元) 利息I=3000×10％=300(万元) 则，净利润=(800-300)×(1-25％)=375(万元) 2010年的权益净利率=375÷1000×100％=37．5％ 2010年的利息保障倍数=800÷300=2．67 经营杠杆系数=(EBIT+固定成本)／EBIT=(800+600-300)／800=1．375 财务杠杆系数=800／(800-300)=1．6 总杠杆系数=1．375×1．6=2．2
解析
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