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A公司2015年财务报表主要数据如下表所示: 假设A公司资产均为经营性资产,流动负债均为自发性无息负债,经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。 A公司2016年的增长策略有三种选择:
A公司2015年财务报表主要数据如下表所示: 假设A公司资产均为经营性资产,流动负债均为自发性无息负债,经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。 A公司2016年的增长策略有三种选择:
admin
2019-01-31
33
问题
A公司2015年财务报表主要数据如下表所示:
假设A公司资产均为经营性资产,流动负债均为自发性无息负债,经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。
A公司2016年的增长策略有三种选择:
(1)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的营业净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下,将期末权益乘数(期末总资产/期末股东权益)提高到2。
(2)可持续增长:维持目前的经营效率和财务政策,并且不增发新股和回购股票。
(3)内含增长:保持2015年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,并且保持2015年的销售净利率和股利支付率不变。
要求:
解释可持续增长率与内含增长率的概念,并简述可持续增长的假设条件。
选项
答案
可持续增长率是指不发行新股或回购股票,不改变经营效率和财务政策时,其销售所能达到的增长率。 只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长,其销售增长率被称为“内含增长率”。 可持续增长的假设条件如下: ①公司营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖新增债务增加的利息; ②公司总资产周转率将维持当前水平; ③公司目前的资本结构是目标资本结构,并且打算继续维持下去; ④公司目前的利润留存率是目标利润留存率,并且打算继续维持下去; ⑤不愿意或者不打算增发股票(包括股票回购)。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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