甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式

admin2020-11-24 65

问题甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是( )。

选项 A、当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B、当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C、当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D、当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

答案D

解析因为增发债券和增发优先股的每股收益线的斜率相同，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元)小于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)，故发行长期债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线之上，发行债券的每股收益始终高于发行优先股的每股收益。故当息税前利润小于120万元时，甲公司应采用普通股筹资，当息税前利润大于120万元时，甲公司应采用债券筹资。

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