请简要解释资本结构理论中的权衡理论和融资次序理论并结合中国公司具体情况对两种理论作简要评述，哪种理论更符合中国公司实际情况?

admin2015-07-14 59

问题请简要解释资本结构理论中的权衡理论和融资次序理论并结合中国公司具体情况对两种理论作简要评述，哪种理论更符合中国公司实际情况?

选项

答案权衡理论认为，负债可以为企业带来税额庇护利益，但各种负债成本随负债比率增大而上升，当负债比率达到某一程度时，EBIT会下降，同时企业负担代理成本与财务困境成本的概率会增加，从而降低企业的市场价值。因此，企业融资应当是在负债价值最大和债务上升带来的财务困境成本与代理成本之间选择最佳点。代理成本理论则认为，在确定企业最佳资本结构时，企业必须在综合考虑两种代理成本的基础上做出权衡取舍，在给定内部资金水平下，能够使总代理成本最小的权益和负债比例，就是最佳的资本结构。优序融资理论认为，融资的顺序一般表现为：先股权融资，再短期债务融资，后长期债务，内源融资比例很低。优序融资理论的两条原则。第一条：采用内部融资。因为公司采用权益融资会给投资者信号公司股价高估，同理采用债务融资也存在这样的问题。为了避免引起怀疑，资金尽量来源于内部。第二条，先发行最稳健的债券。相对于债券，投资者认为股权有更大的风险。因为只有当公司面临财务困境时，债券才不能收回投资。而这往往意味着公司出了大问题。这种情况比只是公司效益不好出现的可能性要低很多。因此应先发行债券融资，最后才是股权融资。中国市场的实际情况存在种种非理性因素，从而导致了上市公司的融资异常行为。我国大多数上市公司的股价被高估，股权融资可使公司的价值趋大化，从而偏好股权融资；大量投资者从过去几年迅速发展的股市中获取了巨大收益，他们认为公司的股价与公司的实际动作、分红政策没有明显联系，只与资本的良好动作有关，从而造成股价的价格偏离；我国存在大量的上市公司将募集的资金移作他用或进行委托理财，而不是投资项目。从这样的角度来看，权衡理论可能更符合中国公司实际情况。

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/VMoa777K

本试题收录于：金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

请简要解释资本结构理论中的权衡理论和融资次序理论并结合中国公司具体情况对两种理论作简要评述，哪种理论更符合中国公司实际情况?

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

股份公司在下列哪种情况下可能要增发股票()

名义利率与真实利率的区别在于()。

根据囚徒困境模型，如果博弈双方都独立依照自己的利益行事，则()。

根据无公司税时MM理论，公司资本结构与公司价值之间的关系是()。

以下宏观经济政策工具中不属于财政政策工具的是()。

购买力平价的绝对形式和相对形式二者之间的关系是()。

以下关于备用信用证和商业信用证的阐述正确的是()。

某厂商生产某产品，其单价为10元，月产量为100单位，每单位产品的平均可变成本为5元，平均不变成本为4元，则该厂商的准租金和经济利润之间的关系是()。

甲在4月4日开始出售淫秽光盘，直至同年12月8日被抓获，对甲的追究时效（）。

A．阴中求阳B．填精化血C．补气生血D．壮水制火E．滋水涵木当归补血汤的方药配伍体现

项目经理的职权一般包括()。

标底的编制应遵循()。

下列关于提高混凝土防水能力的叙述，错误的是()。

实质重于形式原则是会计基本原则之一，其中的“实质”是指(　　)。

关于股份有限公司股份转让限制，下列选项符合法律规定的有()。

下列关于商业助学贷款中规范并加强对抵押物的管理的说法不正确的是()。

WhenfamiliesgatherforChristmasdinner，somewillsticktoformaltraditionsdatingbacktograndma’sgeneration．Theirtables

departmentalmajors.

请简要解释资本结构理论中的权衡理论和融资次序理论并结合中国公司具体情况对两种理论作简要评述，哪种理论更符合中国公司实际情况?

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

股份公司在下列哪种情况下可能要增发股票()

名义利率与真实利率的区别在于()。

根据囚徒困境模型，如果博弈双方都独立依照自己的利益行事，则()。

根据无公司税时MM理论，公司资本结构与公司价值之间的关系是()。

以下宏观经济政策工具中不属于财政政策工具的是()。

购买力平价的绝对形式和相对形式二者之间的关系是()。

以下关于备用信用证和商业信用证的阐述正确的是()。

某厂商生产某产品，其单价为10元，月产量为100单位，每单位产品的平均可变成本为5元，平均不变成本为4元，则该厂商的准租金和经济利润之间的关系是()。

甲在4月4日开始出售淫秽光盘，直至同年12月8日被抓获，对甲的追究时效（）。

A．阴中求阳B．填精化血C．补气生血D．壮水制火E．滋水涵木当归补血汤的方药配伍体现

项目经理的职权一般包括()。

标底的编制应遵循()。

下列关于提高混凝土防水能力的叙述，错误的是()。

实质重于形式原则是会计基本原则之一，其中的“实质”是指( )。

关于股份有限公司股份转让限制，下列选项符合法律规定的有()。

下列关于商业助学贷款中规范并加强对抵押物的管理的说法不正确的是()。

WhenfamiliesgatherforChristmasdinner，somewillsticktoformaltraditionsdatingbacktograndma’sgeneration．Theirtables

departmentalmajors.

实质重于形式原则是会计基本原则之一，其中的“实质”是指(　　)。