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  3. 某公司属于一跨国公司。201 5年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的负债比例目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为

某公司属于一跨国公司。201 5年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的负债比例目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为

admin2015-07-05  46
问题 某公司属于一跨国公司。201 5年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的负债比例目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为3％，股票市场平均收益率为6％。该公司的每股价值为(    )元。
选项 A、78．75
B、72．65
C、68．52
D、66．46
答案A
解析 每股净投资=每股资本支出一每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40—30+5=1 5(元)；每股股权现金流量=每股净利一每股净投资(1一负债比例)=12—1 5×(1—40％)=3(元)；股权资本成本=3％一2×(6％一3％)=9％；每股价值=3×(1+5％)÷(9％一5％)=78．75(元)。
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