甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下： (1)甲公司目前长期资本中有长期债券l万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面

admin2019-01-15 72

问题甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
(1)甲公司目前长期资本中有长期债券l万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8％，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935．33元，普通股每股市价10元。
(2)目前无风险利率为6％，股票市场平均收益率为11％，甲公司普通股贝塔系数为1．4。
(3)甲公司的企业所得税税率为25％。
要求：
计算甲公司长期债券税前资本成本。

选项

答案假设计息期债务资本成本为r_d， 1000×8％／2×(P／A，r_d，8)+1000×(P／F，r_d，8)=935．33。当r_d=5％时，1000×8％／2×(P／A，5％，8)+1000×(P／F，5％，8)=1000×8％／2×6．4632+1000×0．6768=40×6．4632+1000×0．6768=935．33，所以，r_d=5％时，长期债券税前资本成本=(1+5％)²-1=10．25％。

解析

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财务成本管理

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下列关于公司资本成本的表述中，正确的有()。

估计普通股资本成本的方法有多种，其中最为常用的是()。

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则估计债务成本时可以采用的方法是()。

下列关于债务成本估计的表述中，不正确的是()。

ABC公司2010年主要财务数据如下表所示(单位：万元)：要求：假设2011年的销售净利率提高到10％，利润留存率下降到60％，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的可持续增长率和实际增长率。

假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为15％(大于可持续增长率)，则下列表述中正确的有()。

某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠经营负债来支持增长，则该企业的净财务杠杆会()。

某公司2009年年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10％。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率为()。

A公司2010年年末的留存收益为200万元，预计2011年年末的留存收益为250万元，假设2011年公司处于平衡增长，并且可持续增长率为10％。则预计A公司2011年末的股东权益为()万元。

I’veanicelittlesumofmoneyput______forarainyday.

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易耗气伤津的邪气为易袭阴位的邪气是

经济发展的阶段不同，经济运行的态势不同，产业政策的具体目标不同，措施和力度亦不同，体现了产业政策的()特征。

指数基金的收益与追踪的当期股票价格指数的变动()。

零售商店位置判别通常有三种类型()。

股份公司在某个财务年度内的盈余不足以支付规定的股利时，必须在以后盈利较多的年度如数补足过去所欠股利。这种股票是()。

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