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  3. 某公司正准备购买一套设备，原始投资260万元，其中设备投资230万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3

某公司正准备购买一套设备，原始投资260万元，其中设备投资230万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3

admin2014-09-08  63
问题 某公司正准备购买一套设备，原始投资260万元，其中设备投资230万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获净利60万元，以后每年递增5万元。该公司的折旧方法与税法一致。该公司现在就存在一套类似的设备，该类设备的资产收益率和普通股市场指数的历史资料如下表：

   该公司的目前资本结构是负债40%，权益60%，负债的平均利息率为8%，所得税税率为 33%。目前证券市场上国库券的收益率为6%，平均股票要求的收益率为15%。(计算出的加权平均资本成本取整)
   要求：通过计算说明该设备购置计划是否可行。
选项
答案(1)确定项目的加权平均资本成本： [*] 　　公司现有类似的设备的β资产 [*]　 　　β资产＝0.81×(1+0.67×0.4/0.6)=1.1718 　　负债的资本成本＝8%×(1-33%)＝5.36% 　　股票的资本成本＝6%+1.1718×(15%-6%)＝16.55% 　　加权平均资本成本＝5.36%×40%+16.55%×60%＝12% 　　(2)各年现金净流量： 　　设备年折旧＝(230-10)/5＝44(万元) [*] (3)计算净现值： [*] ＝-2
解析
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