甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下： (1)甲公司2013年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股

admin2019-01-31 66

问题甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：
(1)甲公司2013年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股东权益总额为21800万元，2013年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，2013年年末普通股股数为10000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票。预计甲公司2014年及以后年度的利润增长率为9％，权益净利率保持不变。
(2)甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：

要求：
判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。

选项

答案由于甲公司的固定资产较少(或者由于甲公司属于高科技企业)，净资产与企业价值关系不大，因此，市净率模型不适用；由于甲公司是连续盈利的企业，因此，用市盈率模型估值更合适。

解析

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财务成本管理

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下列关于资本成本的说法中，不正确的是()。

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已知甲公司的税前债务成本为6％，适用的所得税税率为25％，上市交易的政府长期债券的到期收益率为4％，权益市场风险溢价为12％，股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为8％，则甲公司的权益资本成本为()。

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